今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港(gǎng)股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大(dà)对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字(zì)经济(jì)2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗的(de)代表行(xíng)业为(wèi)互(hù)联(lián)网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经(jīng)济(jì)的(de)环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一(yī)定的(de)增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会较上半(bàn)年(nián)有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行(xíng)业仍(réng)将处在(zài)行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而(ér)上的方式生物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储(ch2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗ǔ)备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险的(de)行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预(yù)期的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新(xīn)能源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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