中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平(píng)，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资(zī)证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的(de)业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的(de)合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商(shāng)参股(gǔ)证券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度(dù)、一站式的(de)综(zōng)合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的(de)研(yán)发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选(x外科鼻祖是谁？uǎn)择(zé)，开(kāi)展境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品的研(yán)发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私(sī)人(rén)财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及(jí)其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托(tuō)公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步(bù)完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资(zī)本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席外科鼻祖是谁？易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的(de)强大韧性、外科鼻祖是谁？潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变。

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