大家好，转眼假期就结(jié)束了(le)，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有(yǒu)爆了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们(men)的最新(xīn)看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局(jú)会(huì)议定(dìng)调(diào)！

　　中(zhōng)共(gòng)中央政(zhèng)治局(jú)4月28日(rì)召开(kāi)会议，分析(xī)研究当前经济形(xíng)势和(hé)经济(jì)工(gōng)作。中共中央总书记习近平主(zhǔ)持会议。会议认(rèn)为(wèi)，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚(jiān)强领导下，各(gè)地区各部(bù)门更好统筹(chóu)国(guó)内国(guó)际(jì)两(liǎng)个大局，更好统筹疫(yì)情防控和经济(jì)社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和(hé)安全(quán)，我(wǒ)国疫情(qíng)防控取(qǔ)得重(zhòng)大决定性(xìng)胜利，经济社会(huì)全(quán)面恢(huī)复(fù)常态化运行，宏观政策靠前协同(tóng)发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增(zēng)长好于预期，市场(chǎng)需求逐(zhú)步恢复，经济(jì)发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议(yì)指出，当(dāng)前(qián)我(wǒ)国经(jīng)济运行(xíng)好转主要是(shì)恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型升级面临(lín)新(xīn)的阻力，推动高质量发展仍需要(yào)克(kè)服不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申对刚性和改善(shàn)性住房需求的支持(chí)，强(qiáng)调做好(hǎo)保(bǎo)交楼、保民生、保稳定(dìng)工作(zuò)，促(cù)进房(fáng)地产市场(chǎng)平稳(wěn)健康发展。同(tóng)时，会议还提出，在超大特大城市积(jī)极(jí)稳(wěn)步推进城中村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局：4月份(fèn)制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月(yuè)份，制造业采购经理(lǐ)指数(shù)（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制(zhì)造业景气水平(píng)回落。

　　3、美(měi)国第一共和银(yín)行被(bèi)正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑(chēng)了两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银(yín)行终究还是没能(néng)逃(táo)脱倒闭并被接(jiē)管收购(gòu)的命(mìng)运。美国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监(jiān)管机构已接(jiē)管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美国银行业危机(jī)中第(dì)四家倒下的(de)银行，同(tóng)时也是美(měi)国历史上第二大的(de)破(pò)产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中心测算，全(quán)国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿(yì)人次(cì)，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰试图用(yòng)无人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人(rén)机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军(jūn)方和特(tè)种部队及时(shí)采(cǎi)取行(xíng)动，并使用电子对(duì)抗系(xì)统，使这两架无人(rén)机出现异常(cháng)，未能达到袭(xí)击(jī)目的(de)。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗斯(sī)总统普京没有因(yīn)袭(xí)击受伤，其工作日程将照常(cháng)进行。 掉落的无人机(jī)碎片也没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭(xí)击时普京不在克里姆林宫中(zhōng)。 他(tā)表(biǎo)示，普京3日(rì)在位于莫斯科(kē)州的(de)新奥加(jiā)廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合适的(de)时间和(hé)地点采取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄(é)新社5月(yuè)3日报道，俄(é)罗(luó)斯首都莫(mò)斯(sī)科自(zì)当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的(de)除外(wài)。 莫斯科市(shì)长索比亚宁(níng)表示，这一决(jué)定是为了防(fáng)止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构(gòu)的工作(zuò)。

　　据法新社当地(dì)时(shí)间(jiān)3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生(shēng)意人报(bào)》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人机试图(tú)袭击俄罗(luó)斯克里姆(mǔ)林宫(gōng)一事，乌总统(tǒng)新(xīn)闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福(fú)罗表示(shì)，乌方没(méi)有关(guān)于袭击的信(xìn)息(xī)。

　　据俄新社3日(rì)报道(dào)，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访(fǎng)时(shí)，呼吁俄(é)军对乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基位于基辅(fǔ)的(de)官邸(dǐ)进行导弹打击，作为(wèi)对乌方企图使用(yòng)无人机袭击克宫的(de)回应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡(héng)到平稳，布局业绩(jì)驱动(dòng)的五月行(xíng)情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历(lì)了AI主题行情诱发的过度(dù)博弈(yì)和心态失(shī)衡，市(shì)场(chǎng)大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策(cè)和外部环境(jìng)相比4月(yuè)继续不断(duàn)改善(shàn)，投(tóu)资者对经济的预期将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋向平(píng)稳，市场依然处于(yú)全年第二(èr)个关键做(zuò)多窗口，财报季结束后，市场将步(bù)入业绩驱动(dòng)的行情阶段，配置思路上(shàng)建议坚(jiān)持高切低(dī)，关注(zhù)上半年景气持续改善的(de)品种。

　　首(shǒu)先，政治局(jú)会(huì)议提振市场信心，扩内需仍是着力(lì)重点，政(zhèng)策预期回归(guī)理性，经济内生动(dòng)能稳步修复，并将得到同(tóng)比和高频数据验(yàn)证(zhèng)；外部流动性拐点明确(què)，美国银行业风险不断发酵，但(dàn)预计对(duì)A股实质影(yǐng)响十分有限。其次，财报季数(shù)据(jù)显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征明(míng)显(xiǎn)，全年逐(zhú)季(jì)改(gǎi)善的趋势显现(xiàn)，其(qí)中行业的结(jié)构性亮点日益清(qīng)晰，经济(jì)预期5月将在微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩(jì)三个(gè)层面统一，夯(hāng)实市场(chǎng)上行基础。最后，预计(jì)5月A股仍处于今年第二(èr)个关键做多(duō)窗口中(zhōng)，并将步(bù)入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者心(xīn)态由短(duǎn)暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布(bù)局医(yī)药、数字经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业(yè)绩亮点的品种，以及其他(tā)板(bǎn)块中一季度(dù)业(yè)绩明显改善，且在二季度(dù)有望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略(lüè)：节后(hòu)A股有望相比全球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政策有(yǒu)望(wàng)延续(xù)稳中(zhōng)求进(jìn)基调。2）上市公司(sī)业绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对(duì)得(dé)当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前A股市场(chǎng)整(zhěng)体估值水平(píng)不(bù)高仍处(chù)于历史中(zhōng)低位，A股(gǔ)节后两个交(jiāo)易(yì)日(rì)虽受节假期间的事件性因(yīn)素(sù)影响可能有所波动，但对后(hòu)市(shì)整体表现不用过于(yú)谨慎，当前位置市(shì)场机会仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐(nài)心等待，低位把握

　　一季度(dù)全A营收增(zēng)速等指标仍在探(tàn)底，五一出行恢(huī)复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事之(zhī)秋，高(gāo)利率环境下美国银(yín)行风险事(shì)件频发，衰退风险上(shàng)升。市场处(chù)于(yú)再平衡期(qī)，低位把(bǎ)握再布局机(jī)会；短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳(wěn)定或好于(yú)预期方向，中期线(xiàn)索在于(yú)科技(jì)周期与复(fù)苏(sū)链中(zhōng)的弹性方向(xiàng)。行业(yè)重点关注：医药、传(chuán)媒、通信(xìn)、餐(cān)饮(yǐn)链(liàn)（预制菜、啤(pí)酒）、军(jūn)工、新(xīn)能源等(děng)。主题重(zhòng)点关注：一带(dài)一路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡(héng)以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来是牛(niú)市(shì)初期，对比历史，这次牛市(shì)第一波上涨的结构分(fēn)化更显著。②牛市初期类(lèi)似春天，市场有所反复(fù)很(hěn)正常，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素影响下，行业(yè)或(huò)更均衡(héng)。③数字(zì)经济(jì)是全年主线(xiàn)，后(hòu)续或(huò)依据基本(běn)面去(qù)伪(wěi)存真(zhēn)，阶段性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资(zī)产、海外映射(shè)的科技(jì)和大宗商品都(dōu)将(jiāng)被海外逐级放大(dà)的宏观波动所影响。我(wǒ)们(men)的资(zī)源+重资产组合短期驱动逻(luó)辑(jí)建议以“红利+中特(tè)估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干(gàn)散(sàn)运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费(fèi)正在展现(xiàn)出成为未来经(jīng)济增长新动(dòng)能的(de)潜力，推荐中低端消费、县域(yù)消费；以(yǐ)“宁组合”为代(dài)表的(de)赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市(shì)场表现如(rú)何？行(xíng)业胜率如(rú)何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前明显提升(shēng)。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个(gè)月(yuè)指数大多(duō)震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月(yuè)上(shàng)涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一(yī)节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别）胜率较高(gāo)，而(ér)节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品(pǐn)饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全球大(dà)类资产波(bō)动以(yǐ)及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后(hòu)大类资产表现来看，全球主要(yào)权益市场及原油等大宗(zōng)商品(pǐn)走(zǒu)弱(ruò)，美债收益(yì)率下行，黄金价(jià)格走强，表(biǎo)明海(hǎi)外市场(chǎng)“衰退(tuì)交易(yì)”有所升(shēng)温。美欧一季(jì)度(dù)经(jīng)济增(zēng)速不及市场预(yù诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别)期(qī)，美国银行业(yè)危(wēi)机和两党债务上限博弈(yì)使得海外风险偏好有所回落(luò)，同时也促使(shǐ)美联(lián)储更(gèng)快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内(nèi)服务(wù)消费大(dà)幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回落也表明(míng)国内经济仍处于(yú)复苏早期。4月政治(zhì)局会(huì)议强调“当前经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足(zú)”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大，企业(yè)盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政(zhèng)策(cè)驱动的数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整(zhěng)体是震荡下行的，是去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指数(shù)的(de)第一次长时(shí)间(jiān)回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市(shì)第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中的第一(yī)次(cì)战(zhàn)术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结(jié)束(shù)的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半月(yuè)，由于经济(jì)比2016年(nián)弱很多，所以(yǐ)主跌(diē)阶段(duàn)完成(chéng)后还(hái)出(chū)现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持(chí)续的(de)时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市(shì)和商品市场的表(biǎo)现，均表明资本市场对经济的判新(xīn)偏向认(rèn)为Q1的经(jīng)济回升可(kě)能不会持(chí)续太久，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看，4月份确实(shí)出现(xiàn)了较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)的下降。这(zhè)一(yī)下降背后我们认为(wèi)可能主要(yào)有两(liǎng)个短期(qī)原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数(shù)据均会季(jì)节性回(huí)落；（2）根据(jù)历史经验(yàn)，疫情(qíng)后第一(yī)个季(jì)度经(jīng)济数据最容易(yì)恢复(fù)，4月开始经(jīng)济(jì)进入疫(yì)后第二个(gè)季度。PMI数据、商品(pǐn)价格(gé)、海外经济担心(xīn)等因素，可(kě)能会(huì)让(ràng)4-5月的经济数据很难(nán)超预期。由此导致这一次市(shì)场的战术调整虽然可能(néng)已经完成(chéng)大部(bù)分，但(dàn)由(yóu)于(yú)缺乏数据改善，可(kě)能还需(xū)要震(zhèn)荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛(niú)市起点之上，短(duǎn)期的迷雾掩盖(gài)不了长期的坦途(tú)，把握“上证50高股(gǔ)息央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确(què)：经(jīng)济温和复苏、美联(lián)储年内结束加(jiā)息、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构(gòu)赛道(dào)大(dà)切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如(rú)何(hé)应对(duì)短期迷雾？5月建议(yì)重(zhòng)点关注(zhù)上证50高(gāo)股息(xī)央(yāng)国企(qǐ)，央国企指数和(hé)ETF后续(xù)将发行、迎来(lái)增量(liàng)资金(jīn)行(xíng)情，高股息(xī)组合在经济偏弱(ruò)、利率下行环境下获(huò)取超(chāo)额收(shōu)益(yì)（13只被指数(shù)集中覆(fù)盖(gài)的(诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别de)高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现(xiàn)机构赛道(dào)的第五次(cì)大切换(huàn)（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在5月(yuè)有明显调整，是(shì)进一(yī)步加配的良机，其中(zhōng)以(yǐ)科创(chuàng)50方向最(zuì)为(wèi)关键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最(zuì)后一次加息，中(zhōng)美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场（A股和港股）、尤其(qí)成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别