北(běi)京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首(shǒu)席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润格也(yě)曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可(kě)以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一(yī)些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资(50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润zī)产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价(jià)格判(pàn)断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分(fēn)别(bié)为(wèi)博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银(yín)行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代(dài)财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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