中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划(huà)的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的(de)基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个(gè)人(rén)客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证监会(huì)审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速(sù)演变。

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