5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分(fēn)银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于(yú)调(diào)整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部(bù)首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币政策不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)为何(hé)下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审慎评估实施办(bàn为什么复兴号很少人买)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而此前(qián)4月部(bù)分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利(lì)率下(xià)调(diào)，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营(yíng)考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差(chà)不断下行。在资(zī)产端定价(jià)压力(lì)较(jiào)大且(qiě)存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投(tóu)资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限有利于对(duì)公客户留存的(de)活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综(zōng)合融资(zī)成本不(bù)断下降，银行资产端(duān)收益(yì)下(xià)降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利(lì)润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显，存款市(shì)场(chǎng)供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建(jiàn)立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)行(xíng)参(cān)与(yǔ)，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波(bō)折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需(xū)求(qiú)有限(xiàn)，银(yín)行存(cún)款增加，降低存款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不(bù)断压(yā)缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于(yú)缓解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一(yī)次性调(diào)整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的(de)有效性(xìng)。银行(xíng)一季(jì)度净(jìng)息差水平(píng)均创历(lì)史(shǐ)新低，上(shàng)市(shì)银行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可(kě)以有效降低银行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下(xià)调，还要进(jìn)一(yī)步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需(xū)要财政(zhèng)政策产业(yè)政(zhèng)策等配套(tào)政策继(jì)续(xù)激活(huó)内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下(xià)调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下(xià)调要看银行(xíng)自(zì)身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速(sù)回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近(jìn)期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低(dī)于(yú)预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)，我国国(guó)有大型商业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的定期存款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净(jìng)息(xī)差(chà)压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来(lái)保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面(miàn)，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力去下调(diào)存(cún)款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存(cún)款、通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压(yā)力(lì)大(dà)是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)主动跟随下(xià)调存款利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观(guān)预期(qī)被放大(dà)，大量资金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力(lì)。本次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存(cún)款降价(jià)叠(dié)加资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调(diào)对市场的影响集中在(zài)以下两(liǎng)点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞(jìng)争。此前(qián)，部分中小银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机(jī)制(zhì)、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降低(dī)中小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国(guó)有大行影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对(duì)公(gōng)客户活期(qī)存(cún)款收益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德为什么复兴号很少人买(dé)立：对于银行(xíng)，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整(zhěng)降低(dī)了(le)银(yín)行负债成本(běn)，目前(qián)上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公活期存款成本(běn)压(yā)力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端(duān)成本的下(xià)降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一(yī)步(bù)打开(kāi)了资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是(shì)否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预(yù)期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷款加权(quán)平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压(yā)力使得(dé)各(gè)行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调降(jiàng)预期(qī)，有利于(yú)降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压力(lì)，这使得控制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下(xià)调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益(yì)资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存(cún)量贷款重定价(jià)等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平，利(lì)好债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币(bì)政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提(tí)供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前(qián)长(zhǎng)端利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间，但这(zhè)一调(diào)降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下调(diào)，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子？你有什么(me)建(jiàn)议(yì)？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性。在(zài)存(cún)款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他(tā)固(gù)收(shōu)类基金(jīn)在(zài)具一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来(lái)下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较(jiào)低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策增量政策(cè)，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例(lì)如货(huò)币基金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选择久期(qī)短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增(zēng)长转向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别(bié)金融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益(yì)率高达20％且(qiě)能(néng)保本的所(suǒ)谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给少数专业的人来做，让优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风(fēng)控能力(lì)的(de)人士可通过理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风(fēng)险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货币(bì)基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 为什么复兴号很少人买