5月12日晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机(jī)构(gòu)之一，景林的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓(cāng)前十(shí)大重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效(xiào)后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的(de)护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新(xīn)业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值(zhí)下有足(zú)够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提(tí)的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资00后初中学历很丢人吗产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是5月100后初中学历很丢人吗1日晚间发布的(de)金融数(shù)据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下(xià)旬(xún)票据利率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年(nián)国(guó)股(gǔ)行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率了(le)，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人工智能(néng)这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在(zài)业(yè)绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作(z00后初中学历很丢人吗uò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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