在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和(hé)净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人(rén)”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示(shì)投资(zī)者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体(tǐ)现了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基(jī)金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本(běn)股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年初以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所提出将(jiāng)改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计(jì)部(bù)分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息(xī)带动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股(gǔ)市的(de)整体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险。

　　悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词rong>科(kē)创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净(jìng)流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指数(shù)的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发展优(yōu)势，加快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设(shè)施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工(gōng)智能(néng)将是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的(de)卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出(chū)现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强(qiáng)的(de)人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(gu悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词ān)注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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