财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能(néng)的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还900g是几斤 900g是多少毫升是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季(jì)报(bào)的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一(yī)季度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的(de)银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他选择会(huì)在全(quán)市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上(shàng)尚有(yǒu)空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI900g是几斤 900g是多少毫升融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半(bàn)导体900g是几斤 900g是多少毫升板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的(de)投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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