一(yī)度(dù)被称为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人(rén)投(tóu)资(zī)者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品也(yě)超过了(le)机(jī)构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动(dòng)加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在经历股民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的(de)37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投(tóu)资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投(tóu)资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业(yè)ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在(zài说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用)ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来(lái)越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部(bù)分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研(yán)究也(yě)补(bǔ)充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于(yú)时间(jiān)成本(běn)的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了机(jī)构资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者风(fēng)向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机(jī)构(gòu)占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人(rén)投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投(tóu)资(zī)者在行业或(huò)主题(tí)ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对(duì)份(fèn)额(é)也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投(tóu)资(zī)者对(duì)行业或(huò)主题(tí)ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过(guò)程中，我们(men)发现大部分投资者都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了(le)资(zī)产组合配置中的一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年(nián)来行(xíng)业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的投(tóu)资机会，受到资(说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了(le)多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟(gēn)上基(jī)准的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领域带来了(le)大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人(rén)投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一(yī)是随(suí)着A股市(shì)场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投(tóu)资者对于(yú)β收益的(de)认知将越来(lái)越深入，近几年可(kě)以看到更(gèng)多(duō)投资者(zhě)会(huì)基于大势选择宽基投资(zī)工(gōng)具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的(de)交(jiāo)投活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比(bǐ)超过(guò)机构，有(yǒu)利于(yú)股民(mín)转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来(lái)，个(gè)人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的参(cān)与感，于(yú)是更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频(pín)率更高，也(yě)更容(róng)易受到市场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)持续运营和投资(zī)者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的(de)要求(qiú)。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸(xī)引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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