“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年(nián)出口最(zuì)大的(de)看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速也(yě)不赖(weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月(yuè)份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪(zào)音和预期(qī)的波(bō)动可能(néng)加大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东(dōng)盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延(yán)续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大(dà)多聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的(de)进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一(yī)带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况(kuàng)，同(tóng)时(shí)参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年(nián)均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体出(chū)口(kǒu)增速(sù)预(yù)测(cè)，思(sī)路为在(zài)中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在(zài)下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国(guó)家（在(zài)我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对(duì)量还是(shì)增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济体对于(yú)中国出口的(de)拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲(chōng)击风险对出口造(zào)成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对(duì)于(yú)中国出口的拖累不足(zú)。

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