财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动(dòng)继续(x姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛ù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心态的生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公(gōng)的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情(qíng)景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们(men)对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一(yī)季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也(yě)认为这(zhè)些股票(piào)的估(gū)值体系(xì)还(hái)在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型(xíng)三层(céng)中(zhōng)建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会(huì)上(shàng)提到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没(méi)有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置上(shàng)姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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