金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此(cǐ)关(guān)键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在(zài)个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做上演最(zuì)后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的(de)白(bái)糖(táng)周期(qī)十分(fēn)准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的(de)原因与白糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面(miàn个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做)积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产(chǎn个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做)国和地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前(qián)十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要(yào)产(chǎn)糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出(chū)答案(àn)。

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