金融界5月22日消息 悄(qiāo)然之间，已经(jīng)崩(bēng)盘(pán)了(le)33年的日本股(gǔ)市(shì)竟然(rán)奇迹般的帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好活过来了，甚至还在不(bù)断挑战新高，真是活久见(jiàn)。

　　22日，日本(běn)股市主要股指日经225指(zhǐ)数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫(mò)经济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今年以(yǐ)来日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数已(yǐ)涨超(chāo)19%。

　　而这之前，日本股市几经挣(zhēng)扎但是(shì)最(zuì)终都黯(àn)淡收场(chǎng)，但(dàn)是(shì)似乎(hū)这次有点不(bù)一样的味道，“股神”巴菲(fēi)特助阵(zhèn)、“华(huá)尔街(jiē)大(dà)鳄”高盛摇旗呐喊以及

　　地(dì)缘(yuán)政治的变动使得日(rì)本股市变得微妙起(qǐ)来。

　　海外(wài)资金是不可或(huò)缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量(liàng)。数(shù)据(jù)显示，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳健。根据日本(běn)交易(yì)所集(jí)团，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模(mó)的(de)外国(guó)人净购买(mǎi)量。不(bù)过，日本企业部门(mén)仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　当然(rán)这其中也包括在3年前就“闻(wén)到”金钱味道的(de)巴菲特，2020年(nián)8月，巴(bā)菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披(pī)露(lù)，其收(shōu)购了日(rì)本前五大(dà)贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事(shì)、三(sān)井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次(cì)购买并扩大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社的(de)股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出，伯(bó)克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国(guó)以外任(rèn)何其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲特增持了(le)日本五大商社(shè)，并暗示将(jiāng)进一步投资日本股票。现年92岁(suì)高龄的(de)他还在上个月罕(hǎn)见地(dì)亲自访问日本。

　　对(duì)于为何在这个时点，不断增持日(rì)本股(gǔ)票？在5月初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)就(jiù)这样说(shuō)到：

　　投资日本(běn)商社的决(jué)定其实非常简单，也非常(cháng)容易理解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公(gōng)司都(dōu)有过业(yè)务(wù)来(lái)往。从(cóng)整体来看，这(zhè)些公司能够支付(fù)不错(cuò)的分红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很(hěn)好地(dì)理(lǐ)解他们(men)所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同时我们还能(néng)通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因(yīn)是为了向这些(xiē)公司介绍(shào)阿贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因(yīn)为接下来双方可(kě)能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣(là)。

   多(duō)位大佬抄底日(rì)本(běn)

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。3月31日，黑石集团主席苏世民拜访了日本首相岸(àn)田文雄。黑石(shí)集(jí)团两年前(qián)在日本一举收购8家(jiā)酒(jiǔ)店，此行被外界普遍认为日本还蕴藏着更(gèng)多投资机会(huì)。

　　同一时期，黑石集团最主要(yào)的竞争对手——KKR创始人亨利·克拉维(wéi)斯也(yě)在日本(běn)与投资(zī)对(duì)象展开(kāi)交流。

　　4月初造(zào)访(fǎng)日本东京的还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定(dìng)重新在(zài)东京开(kāi)设办(bàn)事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市(shì)场(chǎng)的运营牌照。

    日本受(shòu)益于地缘政治格局变化

　　自1989年(nián)日本泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来，日本股市一帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好直都(dōu)在苦苦的填坑之中，如今似乎局面发生(shēng)了变化。

　　虽然巴菲(fēi)特在(zài)股东大会上解释了抄底(dǐ)日本股市，但是“狡猾”的(de)巴老爷子也(yě)有所保留。站在事(shì)后马(mǎ)后(hòu)炮(pào)的角度看(kàn)，对股市拥有独特理解的巴菲特对(duì)国际地缘政治的变(biàn)化(huà)也颇(pǒ)有(yǒu)研究。

　　自2018年(nián)中(zhōng)美贸(mào)易争(zhēng)端以来，国际地缘(yuán)政治格局巨变。在新的(de)地(dì)缘政治格(gé)局(jú)下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们也会发现日本(běn)的设备投资开(kāi)始进入加速期，这(zhè)背后有产业(yè)自身发展的原因(yīn)，也暗(àn)合地缘(yuán)变迁(qiān)的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对(duì)稳定(dìng)甚至略显僵化的政治(zhì)格局，在(zài)全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风港”。

　　“嗅到了(le)”日本敏感变化的(de)巴菲特，一直在等待出手的时(shí)机。直(zhí)到新冠危机爆(bào)发，日(rì)本(běn)股(gǔ)市出现急(jí)搓，巴菲特终(zhōng)于等到了被低(dī)估的日本资产(chǎn)，自此疯狂抄(chāo)底日本股市(shì)。

　　而日本5大(dà)商社也(yě)用业绩(jì)证明(míng)自己的确(què)被(bèi)低估了。据日经中文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报于5月9日(rì)全部(bù)出炉。5大商社(shè)的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，在短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增加到了4.3倍。

　　除了帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好日本基本面发生的变化，日本监管层的助推也是一股(gǔ)不容忽视的力量。日本监(jiān)管(guǎn)层持(chí)续推动企业经营能力的改善和价值的修复(fù)，其中(zhōng)敦促企业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公(gōng)开回购成(chéng)为改革(gé)重(zhòng)要(yào)抓手。

　　尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关于(yú)实现(xiàn)关注资金成(chéng)本和股(gǔ)价经营(yíng)要求》要求上市公(gōng)司提高企业价(jià)值和(hé)资本效率从而提(tí)升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

　　一向被韭菜讥讽为“反向指标(biāo)”的高(gāo)盛也(yě)出来高(gāo)喊日本可能正接近(jìn)十年一遇的牛市。至于日本股市未来将走向何(hé)方，一切将(jiāng)由时间(jiān)给出(chū)答案吧。

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