在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行(xíng)业去(qù)库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放日上作出一(yī)系列判断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管理(lǐ)层对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司(sī)一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在一(yī)定程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了电池(chí)厂商们(men)近期去(qù)库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预(yù)计将高于(yú)动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市(shì)场(chǎng)上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中(zhōng)国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期(qī)才有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据最新显示，在(zài)4聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯月27日(rì)-28日两(liǎng)天聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季(jì)度观(guān)察(chá)来看，新(xīn)能源(yuán)行业处于(yú)稳定增(zēng)长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在一(yī)季度(dù)是处于(yú)投标、招标的(de)阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模交(jiāo)付(fù)，而储能大(dà)规(guī)模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的(de)情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合(hé)理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年(nián)产(chǎn)20万吨(dūn)高端(duān)正(zhèng)极材料(liào)项目(mù)、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占(zhàn)总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由(yóu)于公司(sī)在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一(yī)季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿(yì)纬锂能一(yī)季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一(yī)份(fèn)研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方(fāng)面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下(xià)降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库存周(zhōu)期(qī)较长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正(zhèng)常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存多集(jí)中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来(lái)强烈补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在去库存(cún)的过(guò)程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也(yě)作出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也(yě)认同这一观点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会(huì)高于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露(lù)的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的(de)营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动(dòng)力(lì)电池业(yè)务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的(de)空间比动(dòng)力电池上(shàng)升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年(nián)到了第(dì)二(èr)季度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真正出货是(shì)在二(èr)季度(dù)以(yǐ)后(hòu)，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外(wài)，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中(zhōng)国(guó)的标准化(huà)集装箱产品。

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