中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的(de)野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)240kg是多少斤.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东(dōng)以及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集(jí)团跨境合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富(fù40kg是多少斤)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获(huò)证监会核发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资(zī)本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证40kg是多少斤(zhèng)券行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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