今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预(yù)计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股(gǔ吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思)市场(chǎng)将在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利(吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思lì)精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电国(guó)际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动(dòng)中上行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官(guān)方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了(le)过去2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的(de)环(huán)比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步(bù)凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的(de)收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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