本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约(yuē)跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数(shù)期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货(huò)日报记(jì)者(zhě)注意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直(zhí)处于下跌(diē)的态势，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁(tiě)网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速下行，直(zhí)接原因源于成材表需继续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持(chí)续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩(suō)，本周铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见顶(dǐng)回落，下游(yóu)需(xū)求走弱开始(shǐ)对炉料端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平(píng)，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格。而(ér)远月合约开始(shǐ)计价(jià)终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽(kuān)松(sōng)的悲观预(yù)期影响，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于(yú)需求复苏不畅，成本(běn)中(zhōng)枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期(qī)货整体走(zǒu)弱(ruò)，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从(cóng)终端(duān)需求看，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显好转(zhuǎn)，但(dàn)传导至(zhì)投资端尚需(xū)时(shí)间，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下(xià)滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期(qī)间螺纹(wén)钢表需基本和去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国(guó)投安信期货高级分析师何建辉说(shuō)。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师马亮认为，近(jìn)期市场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加重(zhòng)导致铁矿(kuàng)石出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基(jī)本面方面(miàn)1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升，外矿短(duǎn)期到港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依(yī)旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库(kù)存总量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口库(kù)存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明(míng)显低于(yú)历(lì)史平(píng)均(jūn)水平，低(dī)库存有望成(chéng)为(wèi)常态(tài)，对补库不(bù)应有过高(gāo)期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进入发运(yùn)旺(wàng)季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量(liàng)也同比增加，到(dào)港压力将增加。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近(jìn)期持续回升，铁矿石(shí)供(gōng)应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水继续提产空间有限(xiàn)，开始面临减产(chǎn)压(yā)力，铁(tiě)矿石供需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下半年这(zhè)一趋势(shì)将更为清晰，远月合约的(de)估(gū)值有中长期的下(xià)调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认(rèn)为，受(shòu)澳(ào)洲飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿(kuàng)石(shí)发运依然偏低，港口(kǒu)库存(cún)维持下(xià)降态(tài)势(shì)，不过(guò)由(yóu)于终端需求疲(pí)弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐(zhú)渐承(chéng)压(yā)下行(xíng)。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢(gāng)联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁(tiě)矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨(dūn)；当前(qián)样本(běn)钢厂的(de)进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢(gāng)厂(chǎng)低库(kù)存按(àn)需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体(tǐ)将转向宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽(gū)空(kōng)的策(cè)略。

　　对于(yú)后市，兰格钢(gāng)铁研究(jiū)中(zhōng)心王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对谨慎，多以(yǐ)按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较(jiào)为冷清(qīng)。五(wǔ)一假期(qī)将至(zhì)，下(xià)周补库需(xū)求或(huò)有(1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升yǒu)增加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石(shí)的支撑转弱(ruò)，近(jìn)期供应端(duān)表现缩量，五一节前(qián)钢厂低(dī)库存补库(kù)对价格或形成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市(shì)，何建辉认为，目(mù)前终端(duān)需求尚未有太大起色，市(shì)场情绪(xù)仍偏悲观，黑色(sè)系整体(tǐ)依(yī)然承(chéng)压。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时(shí)间周(zhōu)期(qī)看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为(wèi)波(bō)折，供需边(biān)际上仍有(yǒu)改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾并不是太突(tū)出(chū)，价(jià)格(gé)波动幅度较前两(liǎng)年将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这也(yě)意味着(zhe)，以(yǐ)内需为主的(de)黑色系下方仍(réng)有支(zhī)撑，当前位置不(bù)宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是(shì)需(xū)求(qiú)复苏力(lì)度。

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