AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经(jīng)理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化(huà)的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字(zì)化将会和人工智(zhì)能(néng)深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的(de)估值都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十(shí)大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大(dà)需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对(duì)标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机(jī)为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石(shí)。在(zài)当下，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业(yè)机会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大(dà中国欠别国钱吗)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对(duì)未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造(zào)业、大(dà)金融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表(biǎo)达(dá)了对(duì)人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该(gāi)更(gèng)加重视这(zhè)一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板(bǎn)块的(de)布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成(chéng)长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非(fēi)理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得(dé)的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热(rè)的行情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不(bù)少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。

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