上市公司退市在(zài)A股早已(yǐ)不稀奇，但(dàn)连带着可转债(zhài)一起退(tuì)市却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股(gǔ)价连(lián)续20个交(jiāo)易日低于1元螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭，触及(jí)退市指标，公司股票及其可转债(zhài)被终(zhōng)止上市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债或(huò)成为(wèi)首只因正(zhèng)股退市而强制退市的可转债。此外，*ST蓝盾(dùn)也因触及退市指标被终止(zhǐ)上市，其可转(zhuǎn)债(zhài)已进入退市整理期，引发投(tóu)资者对可转(zhuǎn)债信用螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭风(fēng)险的(de)担忧。

　　可转债兼具债(zhài)券和股票双重(zhòng)属性，自诞(dàn)生以来颇受(shòu)市场欢迎。一个(gè)广为流传的说法是，可(kě)转债“下有(yǒu)保底，上不(bù)封顶”，即上(shàng)涨时有“股性(xìng)”加油，下(xià)跌时有“债(zhài)性(xìng)”托底，投(tóu)资者(zhě)“进可(kě)攻退可(kě)守”，几乎稳赚不赔。在(zài)可转债(zhài)30多年发展(zhǎn)中，此(cǐ)前一直未(wèi)出现因(yīn)正股退市而退市的情况，也未发生(shēng)过实质性违约事件。

　　随(suí)着(zhe)搜特转债(zhài)等的退市，零违约(yuē)历(lì)史(shǐ)或(huò)将被打破，可(kě)转债信用风险(xiǎn)浮出水面(miàn)。虽说可转债退(tuì)市后，依然可以执行(xíng)赎回(huí)和回售(shòu)等条款，但(dàn)由于大(dà)多(duō)数上(shàng)市公司(sī)是因经(jīng)营不善导致退市，财务状况并(bìng)不乐观(guān)，资不(bù)抵(dǐ)债(zhài)、拿不(bù)出钱进行赎回的可能性较(jiào)大(dà)。而如果启动破(pò)产重整，公司发行的可转债划归(guī)为普(pǔ)通债权，清(qīng)偿顺序相(xiāng)对靠后，刚性兑付亦存(cún)在很大(dà)不确定性。

　　接连2只可转债退市，投资(zī)者(zhě)蓦(mò)然发(fā)现(xiàn)，“长期(qī)稳(wěn)定的羊毛”不稳定了(le)。事(shì)实上，可转债退(tuì)市(shì)并非完(wán)全出乎意料(liào)，早(zǎo)已在相关规则中埋下了“伏笔”。根据(jù)交易所上市规(guī)则(zé)，上市(shì)公司股票(piào)被终止上市的(de)，其发行的可(kě)转债及其(qí)他衍生品(pǐn)种应当终止上(shàng)市。过去(qù)A股退市难、退市少，成就了可转债30多年零退市(shì)、零违约(yuē)的“神话”。随着全面注册制改革的持续推进，市场优胜劣汰加快，常(cháng)态化退市机制(zhì)正在形(xíng)成，以上市股为锚的可转债也(yě)跟着出清，违约风险随(suí)之上升。退市，或将成为(wèi)可(kě)转(zhuǎn)债市场(chǎng)新(xīn)常(cháng)态。

　　市场在发展，生(shēng)态在改变，投(tóu)资(zī)者(zhě)没有理由一成不变，是(shì)时候重塑对可转债(zhài)的认(rèn)知了。投资者(zhě)要(yào)改变(biàn)“闭眼买债”的路(lù)径依赖，学会优择品种，规避风险(xiǎn)。在选择债券时(shí)，要理(lǐ)性评估正股基本面、成长(zhǎng)性、估值水(shuǐ)平以及(jí)发债公司偿债能力等，防范债券退(tuì)市、违约风险；在取舍(shě)标(biāo)的时，应远(yuǎn)离(lí)正股业绩表现(xiàn)不佳、估(gū)值较(jiào)低(dī)、退市风险较高的(de)标(biāo)的，而选择(zé)正股(gǔ)经(jīng)营(yíng)效益良(liáng)好、估值合(hé)理且(qiě)随市场下跌估值出现压缩(suō)的标的。并密切关注(zhù)可转债市(shì)场风格变化，及(jí)时调整(zhěng)配置比(bǐ)例(lì)和结构，学会在市场波动(dòng)中“游泳”。

　　监管也应当跟上形(xíng)势变化。目前关(guān)于可(kě)转债的退市处理(lǐ)还有不少(shǎo)空白和盲点，监管部门应尽快打(dǎ)齐补丁(dīng)，给予市场明(míng)确(què)预期。比(bǐ)如，可(kě)进一步明确(què)可(kě)转债在(zài)退(tuì)市后是否仍存(cún)在交易(yì)可能、是否还拥(yōng)有(yǒu)转股功能等。同时，应加强对可转债的(de)风险防控，强化发行前(qián)的信(xìn)用评级，对于信用资质较弱的(de)公司，可考虑提高担保资产与回售(shòu)条款等(děng)相关要求，适当提(tí)升(shēng)准入(rù)门槛，以更(gèng)好(hǎo)保护(hù)投资者利益。 <螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭/p>

　　全面注册制下，证券市场(chǎng)将迎来全(quán)方位(wèi)、根本性(xìng)的变化(huà)。过去一(yī)些“无脑买入(rù)”“跟(gēn)风买入”的(de)简单套(tào)路行不(bù)通(tōng)了，一些(xiē)规则制度上的短板不能视而不见了。各市场参与主(zhǔ)体还(hái)需顺时应势(shì)，调整包(bāo)括可(kě)转债在内(nèi)的(de)投资(zī)方法，完(wán)善(shàn)配套制度，提升风险(xiǎn)意识(shí)，共促A股市场(chǎng)健康稳定发展(zhǎn)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭