全球头号对冲基(jī)金桥水的最新调仓(cāng)情况曝(pù)光了(le)！

　　根(gēn)据其向(xiàng)美国(guó)证交会提交(jiāo)的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅(fú)加仓(cāng)，晋(jìn)升为其第一(yī)大重仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃(wò)尔玛等(děng)多只消费股；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观点表示(shì)，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可能(néng)正处于持(chí)续增长(zhǎng)期(qī)的(de)开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文(wén)件，桥水基(jī)金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水(shuǐ)管理的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥(qiáo)水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据显(xiǎn)阿富汗是哪一年灭亡的示，截止2023年3月末(mò)，桥(qiáo)水在(zài)美股的(de)持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观策略(lüè)基金，桥水的美(měi)股组(zǔ)合仅占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券；同时也积极买进，新(xīn)进(jìn)了118只(zhǐ)证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水的前十大重仓(cāng)标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组(zǔ)合(hé)比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七(qī)大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季(jì)度都有(yǒu)所减持(chí)，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股，但(dàn)是(shì)今年(nián)一(yī)季度(dù)都进行了减持，比(bǐ)如其(qí)第(dì)三大持(chí)仓(cāng)宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也(yě)减(jiǎn)持了百事可乐、可(kě)口可乐，持股数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位(wèi)列第(dì)五、第(dì)六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减(jiǎn)持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔(ěr)玛的减持(chí)幅度(dù)相(xiāng)对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医疗(liáo)领域的(de)强生，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持的标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股(gǔ)数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此(cǐ)外(wài)，增(zēng)持(chí)了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，阿富汗是哪一年灭亡的桥水在一季度减持(chí)的标的(de)相对较多，除去(qù)前十(shí)大重仓，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了先锋领航(háng)富时(shí)新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，桥水在(zài)一季度还减持了(le)其(qí)特别看好的黄(huáng)金资产(chǎn)，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去(qù)年年底以(yǐ)来出现较(jiào)大涨势(shì)，表现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最新的观点看，桥水还(hái)是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席(xí)首(shǒu)席(xí)投资官凯伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔-坦(tǎn)布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开(kāi)端，因为(wèi)全球对美元去杠杆化的推动(dòng)仍(réng)是(shì)金价的长期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她(tā)还说，黄金在全球货(huò)币市场中日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利(lì)率(lǜ)的(de)工具。另(lìng)外，地(dì)缘政治(zhì)动荡不会消(xiāo)失，这(zhè)是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球(qiú)通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金(jīn)将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点(diǎn)曝光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)联(lián)合首(shǒu)席(xí)投资官鲍勃(bó)·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国和其他西方(fāng)经济(jì)体(tǐ)处(chù)于看跌失衡中。为(wèi)了纠(jiū)正这种失衡，缓解需求压力，欧(ōu)美各国央行一直在实(shí)施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目前(qián)紧缩(suō)政策造成的负面影响初(chū)现(xiàn)苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢复均衡将(jiāng)会给经(jīng)济和市场带来(lái)一定的(de)负面影响。

　　相比(bǐ)之下，亚(yà)洲经济(jì)体的经济更加(jiā)接近于均衡——支出与劳动力产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空间提(tí)振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分西方国家(jiā)，货币政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转了流动性(xìng)方向，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未(wèi)来实际收(shōu)益率的预(yù)期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和(hé)经济(jì)增长，上述(shù)情(qíng)况极(jí)有可能在周期的下一(yī)阶段出现。与(yǔ)西方国(guó)家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同位置，这些(xiē)国家(jiā)和地区的政策制定者支(zhī)持货(huò)币(bì)和信用流(liú)动(dòng)，这降低了(le)折现率和风险溢价，促进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美(měi)联储加息25个基点。虽然(rán)没有明(míng)确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策指引的取(qǔ)消和(hé)鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度(dù)。这符合我们(men)对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情(qíng)带来(lái)的影(yǐng)响(xiǎng)，许多发达经济体(tǐ)都推出了大(dà)规模财(cái)政(zhèng)刺激(jī)政策，引发(fā)了通(tōng)胀问(wèn)题(tí)。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其(qí)中美国采取了最激(jī)进的应对通胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美(měi)联储加息500个(gè)基点(diǎn)，并(bìng)迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现(xiàn)严重问题，但名(míng)义支(zhī)出已经(jīng)放缓。如(rú)果(guǒ)美(měi)联储进一步收紧政策，银行业就会继(jì)续承压，从而影响信(xìn)贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和债券收益率出(chū)现下跌(diē)。美国可能需要（也(yě)可能不需要(yào)）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄今(jīn)为止(zhǐ)的紧(jǐn)缩(suō)举措，美联储可以评估形(xíng)势再(zài)做出决策(cè)。

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