北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己(jǐ)在(zài)股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊(kān)）年度(dù)股东大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒(máng)格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人去投(tóu)资(zī)中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH）mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写，三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了1mbb是什么公司，mbb是什么意思缩写8家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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