本周铁矿石期货(huò)价格(gé)大(dà)幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合(hé)约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午(wǔ)5点，新(xīn)加坡(pō)铁(tiě)矿石(shí)指数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日报记(jì)者注意到(dào)，本周后(hòu)几个交(jiāo)易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下跌(diē)的态势，本(běn)周进口铁矿石(shí)价格指数呈(chéng)现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测(cè)数据(jù)显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指(zhǐ)数126美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁(tiě)矿石(shí)研究员(yuán)梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)矿石(shí)本周加速(sù)下行(xíng)，直(zhí)接原因源于成材表需(xū)继续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材(cái)消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一(yī)步(bù)发酵。成材(cái)价格下降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利(lì)润被进一步(bù)压缩(suō)，本周铁(tiě)水产量出现见顶(dǐng)回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端价(jià)格形(xíng)成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明(míng)显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大(dà)至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约(yuē)价(jià)格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求(qiú)走弱(ruò)和铁矿(kuàng)石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影(yǐng)响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形(xíng)成负反馈(kuì)局面。从终端(duān)需求看(kàn)，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但传导至(zhì)投(tóu)资端(duān)尚需时间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季期间螺纹钢(gāng)表需基本和(hé)去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿(kuàng)石分析师(shī)马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压(yā)力(lì)不大(dà)，疏(shū)港依旧(社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港(gǎng)口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌(diē)回升(shēng)，重回(huí)13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明显低(dī)于(yú)历史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有望成为(wèi)常(cháng)态(tài)，对补库(kù)不(bù)应(yīng)有过高(gāo)期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入(rù)发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运创同(tóng)期(qī)纪录，淡(dàn)水河(hé)谷一季度产量也(yě)同(tóng)比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空(kōng)间有限，开(kāi)始(shǐ)面临减产压(yā)力，铁(tiě)矿石(shí)供需(xū)将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远月合约的估值(zhí)有中(zhōng)长期(qī)的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲飓风等(děng)因素影响，目前(qián)铁(tiě)矿石发(fā)运依然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势(shì)，不过(guò)由于(yú)终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港口进口铁(tiě)矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁(tiě)矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增(zēng)转降(jiàng)，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿石(shí)需(xū)求端支撑(chēng)减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期(qī)货铁矿石(shí)研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高(gāo)，旺季(jì)后面临回调压力，维(wéi)持(chí)逢(féng)高沽(gū)空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢(gāng)铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加。综合(hé)来看，预(yù)计(jì)下周进口铁矿石价格指数(shù)将继续(xù)振荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求(qiú)对铁(tiě)矿(kuàng)石的(de)支撑(chēng)转弱，近(jìn)期供应(yīng)端表现缩量，五(wǔ)一(yī)节前(qián)钢(gāng)厂(chǎng)低库(kù)存补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前终端需(xū)求尚未有(yǒu)太大(dà)起色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承(chéng)压。持续调整后(hòu)压力(lì)得到基(jī)本释放，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放缓，波动有所(suǒ)加剧。拉长时间(jiān)周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏上较(jià社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面o)为(wèi)波折，供需(xū)边际上(shàng)仍有改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显下(xià)降(jiàng)。这(zhè)也意味着，以(yǐ)内需为(wèi)主的黑(hēi)色系下(xià)方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间(jiān)振荡(dàng)为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍是(shì)需(xū)求(qiú)复苏力度。

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