如果(guǒ)要论(lùn)二季度迄今，全球股票(piào)市场中最为靓丽的一道“风景线”，那(nà)么(me)显然非日本股市(shì)莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强(qiáng)势(shì)高开逾1％，最(zuì)高触及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本周早些时候(hòu)，东证(zhèng)指数(shù)已经率先创下了(le)1990年8月3日以(yǐ)来的最(zuì)高收盘(pán)点位。

　　多(duō)组(zǔ)对比可以显示出日股今年以来的(de)强(qiáng)势(shì)：东证(zhèng)指数年(nián)内已累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)了逾15％，远远(yuǎn)超过(guò)了(le)标普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪(zōng)日本(běn)股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追(zhuī)踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩短(duǎn)到二(èr)季(jì)度迄今的短短(duǎn)一个半月，日(rì)股的(de)涨(zhǎng)幅更是在全(quán)球(qiú)主要股(gǔ)指中几(jǐ)无敌(dí)手……

　　日股为何能(néng)一举领(lǐng)涨全球(qiú)？对于许多国(guó)际市场(chǎng)的投资者而(ér)言，近来(lái)提到日股的优异表现，脑海中第一(yī)时(shí)间(jiān)浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出的强烈投资意愿。正是(shì)巴菲特进一步增持了日本五大商社仓位，令(lìng)越来越多的业(yè)内人士开(kāi)始(shǐ)注(zhù)意到这一全球第三(sān)大经济体的巨(jù)大(dà)投资机会。

　　不(bù)过(guò)，日股(gǔ)本轮爆发背后的成功(gōng)秘诀，真的仅(jǐn)仅只(zhǐ)是获得了“股神”的(de)青睐吗？

　　答案(àn)显(xiǎn)然没那(nà)么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股(gǔ)票(piào)团(tuán)队联席主管Carl Vine看(kàn)来(lái)，并(bìng)不是巴菲特(tè)的出(chū)现让日股变得吸引人(rén)。巴菲特(tè)所看到的（机会）其实也正是其他(tā)人眼下正(zhèng)在看到(dào)的(de)，人(rén)们对日股的前(qián)景正(zhèng)感到非(fēi)常兴奋！

　　至于究竟(jìng)有(yǒu)哪(nǎ)些因(yīn)素在推动(dòng)着日(rì)股上(shàng)涨？“干(gàn)货”其实有很(hěn)多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据东京(jīng)证券(quàn)交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资者目前已经(jīng)连(lián)续(xù)第六周成为了日本股票的净(jìng)买家。在此期间，外国投(tóu)资者(zhě)大举涌入了日股股票和期货市场(chǎng)，净流入逾300亿美(měi)元，是过去10年最大规模的资(zī)金(jīn)流入之一。

　　根据交易所的数(shù)据(jù)，在截至5月12日的(de)最(zuì)近一周内，海外(wài)交易者又净买入了价值(zhí)7810亿日元（约(yuē)合57亿美(měi)元(yuán)）的股(gǔ)票和期(qī)货。

　　杰富瑞日本股票(piào)策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安(ān)倍经(jīng)济(jì)学(xué)”时代初期(qī)以来，他就从未见过外国投资者对(duì)日(rì)本如此感(gǎn)兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不(bù)稳定和信用(yòng)紧缩风险的笼(lóng)罩下，越来(lái)越(yuè)多的海(hǎi)外投(tóu)资者似乎看(kàn)到了日(rì)本(běn)股市(shì)作为避险(xiǎn)地的“稳定(dìng)性(xìng)”。日(rì)本股票给人(rén)的长期(qī)低迷(mí)印象(xiàng)正在减弱，持(chí)续(xù)稳定在1美元兑换130日元的日元汇率、以及股(gǔ)神巴菲(fēi)特对日本(běn)五大商(shāng)社的增持(chí)，也令不少(shǎo)海(hǎi)外投(tóu)资者对投资日本产生了(le)更多(duō)的(de)兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表示(shì)，近来已受到(dào)了越来越(yuè)多平时不太关(guān)注(zhù)日本市场的海外投资者的咨询。不少海外投资(zī)者在看到日本股市的涨幅超(chāo)过美股后，开始调查其中的原因，他们的建仓买入又进一(yī)步促使股市上涨，形成了目(mù)前的良性(xìng)循环(huán)。

　　一个值得(dé)留意(yì)的(de)现象是，在巴菲特上月公开表态力(lì)挺(tǐng)日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资本(běn)也已相继造访日(rì)本。这(zhè)些海(hǎi)外资(zī)金有意复制巴菲特的策(cè)略，通过(guò)低成(chéng)本日元融(róng)资押注高(gāo)股(gǔ)息(xī)日元资产(chǎn)。

　　其实(shí)，巴(bā)菲特在日本五(wǔ)大(dà)商社上的加(jiā)大投资，也3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人(yě)存在着(z3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人he)在国际(jì)市场上分(fēn)散投资对象的想法。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的增长潜(qián)力，但(dàn)过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投(tóu)资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回报率是在波动性远低于美国科技股的情况(kuàng)下实(shí)现(xiàn)的。这意味(wèi)着日(rì)本股市对美国投资(zī)3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人者来说(shuō)应(yīng)该颇(pǒ)有吸引力(lì)。对美国(guó)债(zhài)务上限的(de)担忧(yōu)可能也刺(cì)激了一些“末日准(zhǔn)备者”涌入日本股市(shì)，以此作为避险手段。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二(èr)的(de)一份报(bào)告中也(yě)表示，“外资的(de)回(huí)归是日本股(gǔ)市复苏(sū)的重要(yào)标志。（我们）将(jiāng)继续对日本股票维持超配，并偏(piān)向银行(xíng)、金融和价值股的(de)投(tóu)资。”

　　深层次(cì)的企业治(zhì)理变(biàn)革

　　当然，在海外投资(zī)者今年(nián)对(duì)日本产生(shēng)兴趣之前，他们此前在这片“失落地(dì)带”曾经(jīng)历(lì)过长达数十年虚假(jiǎ)的曙光和令人失(shī)望的低回报(bào)。那么这一次，即便有着避险(xiǎn)和(hé)多元化分散(sàn)投资的需求，他(tā)们又为何铁(tiě)了(le)心一定要来日本市场？日本市(shì)场的吸引(yǐn)力就一定远(yuǎn)超全球其他地区(qū)吗？

　　这便不得不提日本市场眼下(xià)正(zhèng)经历的一场“蜕变”了(le)！

　　金(jīn)融服务(wù)提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日(rì)本(běn)股市本轮上涨的主要原(yuán)因还源于治理标准(zhǔn)的提高，以及(jí)企(qǐ)业部(bù)门推动(dòng)向股东返还(hái)现金。日本多年的公司治理改革(gé)已开始见(jiàn)效，这项改革最(zuì)初由已(yǐ)故前首相安倍晋三(sān)倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企(qǐ)业的派息已大幅增加，在截至今年3月的财年中，日本企业宣布的回购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合714亿美元(yuán)）的历史最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负债表上有(yǒu)净现金，而美(měi)国的这一比例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数成分股公司中约(yuē)有54％的公(gōng)司(sī)股(gǔ)价低于每股(gǔ)账面价值，而标普500指数成分股中这(zhè)一比例仅(jǐn)为7％。单(dān)从市(shì)净率等(děng)估值指标来看，这就为(wèi)日本股市提供了更坚实的底部和更(gèng)高的上限(xiàn)。

　　今年(nián)3月底，东京证券交易所为了改(gǎi)变(biàn)股价跌(diē)破每股净资产——市净率低于(yú)1倍的情况，还(hái)请求上(shàng)市企业在(zài)意(yì)识到资本成本(běn)的前提下推进(jìn)经营(yíng)并(bìng)公布改善方(fāng)案(àn)等。

　　与此(cǐ)相呼(hū)应的(de)行动已开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株(zhū)式会社推出了力(lì)争“早日(rì)实(shí)现市净率超过1倍”的中期经营(yíng)计划(huà)和股票(piào)回购，股(gǔ)价随后大涨近4成(chéng)。清水(shuǐ)建设株式会(huì)社4月下(xià)旬(xún)也宣布(bù)了上(shàng)限200亿(yì)日元的股(gǔ)票回购(gòu)和积极(jí)压缩政策性持股的方针(zhēn)，该(gāi)公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事(shì)在内的日(rì)本龙头企业在近期公布财报(bào)时，也均宣布了(le)新的股票(piào)回购计划。不(bù)少分析师预计，到今年(nián)5月底，各日本上市公司的回(huí)购规模将进一步(bù)创下(xià)新(xīn)纪录。

　　高(gāo)盛首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题正引(yǐn)起许多海外投资者的共鸣，他(tā)们开始看(kàn)到这方面的(de)有利(lì)证据。在交易所(suǒ)这些变化的推动下，许多公司正(zhèng)在(zài)回购股(gǔ)份，厘清经常(cháng)令人困惑的交叉持股，并在(zài)定(dìng)期(qī)公开会议之(zhī)前与(yǔ)股东进行更(gèng)密切的接触(chù)。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也(yě)表示(shì)，东京证交所(suǒ)的(de)鼓励意味着“过去两年(nián)在这方面发(fā)生(shēng)的事情比过去30年还要多”，这(zhè)是股市(shì)充(chōng)满活力表现的最大单一原(yuán)因。他们(men)对提高股本回报率有(yǒu)着(zhe)坚定的态度，希(xī)望市(shì)值(zhí)上(shàng)升。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最后，日本央行目(mù)前依然(rán)宽松(sōng)的货(huò)币政策和日本相对稳健的经济基本(běn)面，显(xiǎn)然也对日股的表现构成了(le)提振。

　　尽管(guǎn)新行(xíng)长(zhǎng)植田和(hé)男上月已走马上任，但(dàn)日本(běn)央行暂时(shí)仍未改(gǎi)变其大规模的货币宽松(sōng)路(lù)线。即便日本通货膨胀率超过了央(yāng)行2％的目标(biāo)，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今年上半年(nián)还在持续加息(xī)，并(bìng)已被迫在物价与(yǔ)经济(jì)稳定之间(jiān)作(zuò)出艰难抉择。继续(xù)宽松的日(rì)本央(yāng)行眼下依(yī)然处于(yú)能(néng)让海外(wài)投资者放心购买的状态。

　　日(rì)本(běn)宏观经济(jì)的表现目(mù)前也相对更为(wèi)稳健。日(rì)本内阁府(fǔ)17日公(gōng)布的数据显示，今年前三(sān)个月日本国(guó)内(nèi)生产总值(zhí)（GDP）折合(hé)成(chéng)年率增长1.6％，创(chuàng)下(xià)了近三个季度以来(lái)新高。

　　日本国家旅游局(jú)表(biǎo)示，受(shòu)益于(yú)中国放宽旅行限制，4月商务和休闲外(wài)国游客人数从此(cǐ)前的(de)182万攀升至195万。高盛策(cè)略师在(zài)报告中指出，考虑(lǜ)到入境旅(lǚ)游(yóu)业(yè)复苏、强(qiáng)劲(jìn)资本(běn)支出计划和日本央行持续宽松(sōng)等积极因素，日本这个世(shì)界第三大经济体的前景十分(fēn)强劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展组织的经济前(qián)景(jǐng)指数来看，日(rì)本目前(qián)是(shì)七国(guó)集团中唯一(yī)一(yī)个超(chāo)过临(lín)界线100的。

　　日本第三大(dà)在线(xiàn)经纪商Monex的(de)首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本(běn)企业的业绩似乎相当不错，重要的汽(qì)车(chē)行业(yè)预计(jì)利(lì)润将(jiāng)增长。以内需为(wèi)导(dǎo)向的企业正受益(yì)于入境游增长的前景，而大型银行也获得(dé)了(le)丰厚(hòu)的收益(yì)。预计日本股(gǔ)市到今年(nián)年(nián)底将进一步(bù)上涨10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认为(wèi)，日本股市今年的涨势或(huò)将延续(xù)下去，因盈(yíng)利增长、股票回购(gòu)和估(gū)值仍处(chù)于低(dī)位吸(xī)引(yǐn)了(le)买家(jiā)，巴菲特的认可、公司(sī)治理的改善均提振了市场，而企业(yè)财报的不俗(sú)表(biǎo)现或(huò)有望成为最(zuì)新的(de)上行催化剂。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人