衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济(jì)分(fēn)析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一季(jì)度实(shí)际GDP年(niá吴亦凡还出得来吗n)化季环(huán)比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支(zhī)出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的(de)主要原(yuán)因是私(sī)人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再(zài)次升温。美(měi)联储高度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了(le)一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导(dǎo)致(zhì)伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频(pín)显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系(xì)列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问(wèn)题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央(yāng)行(xíng)的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者和商界人士的密(mì)切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员同他人的(de)私(sī)下会面(miàn)时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和(hé)德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话(huà)中(zhōng)直(zhí)接问他们是不(bù)是(shì)冒(mào)牌货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时候，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜冰(bīng)沁(qìn)在接(jiē)受期(qī)货日(rì)报(bào)记(jì)者采(cǎi)访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨(yáng)安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)，也(yě)使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明(míng)显的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第(dì)一共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年7月以来(lái)的最低(dī)水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧(yōu)持(chí)续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目(mù)前(qián)来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关(guān)注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和(hé)英国央行也(yě)将(jiāng)维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将到(dào)来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将(jiāng)很快(kuài)到(dào)来(lái)；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应(yīng)面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形(吴亦凡还出得来吗xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区(qū)间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫(cuò)，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的(de)下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)整(zhěng)体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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