今年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金(jīn)经理在一季度加(jiā)大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时(shí)港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程(chéng)度增持。

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　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在(zài)一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击(jī)可(kě)控(kòng)，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大(dà)对(duì)政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字经济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能(néng)各个行(xíng)业(yè)的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通(tōng)香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年(nián)的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高(gāo)的(de)行业(yè)将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司(sī)受(shòu)情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过(guò)自(zì)下(xià)而(ér)上的(de)方式生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的(de)公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位(wèi)的(de)背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部分龙头公司(sī)有长期(qī)的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性超(chāo)预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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