在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷(fēn)公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经(jīng)大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思)产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到(dào)资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了(le)指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多(duō)表现良好；三是(shì)今年东京(jīng)交易(yì)所提出(chū)将改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思布回购；四是(shì)近(jìn)期部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召(zhào)开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日(rì)本(běn)股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等(děng)问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规(gu四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ī)模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去(qù)年末规模(mó)新增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前(qián)列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金(jīn)最(zuì)多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净(jìng)流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间(jiān)，且一(yī)季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局(jú)会议(yì)提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车(chē)发(fā)展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续(xù)受(shòu)益于(yú)政策(cè)红利，该机构(gòu)建(jiàn)议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热(rè)门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍(réng)持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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