金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金(jīn)融机构存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次(cì)转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如下：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上(shàng)来看，居民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透支了部(bù)分银行信(xìn)贷额度(dù)和企(qǐ)业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个(gè)人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因(yīn)此居民(mín)存(cún)款在(zài)季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中(zhōng)，居民端出现了新增鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙存(cún)款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月(yuè)数据得出(chū)类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分(fēn)析认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民(mín)端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如(rú)果没有(yǒu)进一(yī)步的(de)政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民(mín)端新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持(chí)在低(dī)位。

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