近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受(shòu)资(zī)本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了(le)炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族(zú)网络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiàyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语o)果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确(què)实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上(shàng)长视(shì)频业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在(zài)国(guó)内的(de)发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高(gāo)速增长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动(dòng)整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个(gè)行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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