5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构(gòu)之一(yī)，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为(wèi)英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季(jì)度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的(de)第二大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括(kuò2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县)开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之(zhī)后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个(gè)别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的(de)安(ān)全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅(yì)资产(chǎn)对(duì)于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比(bǐ)多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因(yīn)为(wèi)今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压(yā)力(lì)很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额(é)度(dù)控制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负(fù)增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能(néng)和中特(tè)估(gū)，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特(tè)估这边(biān)，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的(de)情况之下，再想继续(xù)向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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