自4月(yuè)下旬高(gāo)点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创(chuàng)板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业内人士(shì)看来，场(chǎng)内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局(jú)科创板(bǎn)、半导体(tǐ)板块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前(qián)期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流入也超过公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内(nèi)资(zī)金持续流入(rù)科(kē)创板相(xiāng)关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年(nián)初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居(jū)股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算机(jī)等科创板的核心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板(bǎn)整体(tǐ)较高的(de)盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)的利润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预(yù)期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他(tā)宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今(jīn)年以来(lái)科(kē)创板走势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值性价比以(yǐ)及对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的(de)估值回(huí)归，很多公司的(de)估(gū)值与(yǔ)成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替(tì)代(dài)加速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半导体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持(chí)续下(xià)探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶(jiē)段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备(bèi)较(jiào)强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化(huà)。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾历史上(shàng)存(cún)储芯片(piàn)的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆(bào)发(fā)性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季(jì)度量(liàng)价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎(yíng)来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际(jì)局(jú)势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的(de)公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代业(yè)绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预(yù)计(jì)半(bàn)导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释(shì)放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时(shí)期，价格(gé)下行压(yā)力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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