财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显的淡旺(wàng)季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季(jì)。夏(xià)天历来是啤酒企业的(de)“兵(bīng)家必争之地”，而(ér)年内火爆(bào)的(de)淄博(bó)烧烤一定程度上助力啤酒(jiǔ)行业“淡(dàn)季不(bù)淡(dàn)”，盛夏旺季更(gèng)是值得投(tóu)资(zī)者(zhě)期待。

　　从一(yī)季度(dù)业绩来看，燕京啤酒(jiǔ)以(yǐ)近74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的同比(bǐ)增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒(jiǔ)单季度营(yíng)收突破百亿(yì)元。但包括百威亚(yà)太、兰州黄河(hé)和(hé)西藏发(fā)展(zhǎn)在内的外(wài)资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业(yè)绩(jì)下滑或亏损，本土与外资两(liǎng)大(dà)阵营的分化明显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费整体(tǐ)偏(piān)低迷，啤酒行(xíng)业则堪称一抹亮色。民(mín)生(shēng)证券王言(yán)海5月(yuè)8日发布的研报指出，2022年啤(pí)酒板块营收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动褪去，下(xià)游场景逐步复苏，叠加成本压力边际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相比去年同(tóng)期明显提速。国盛证(zhèng)券符蓉(róng)预计(jì)2023年将(jiāng)是(shì)啤(pí)酒(jiǔ)龙头弱势区域持续扭亏、释放利润(rùn)的(de四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思)一年。

　　外资啤酒(jiǔ)在(zài)中国市场(chǎng)颓(tuí)势明显 大鱼吃小鱼后“五强争(zhēng)霸”格局或成(chéng)“一超多强”？

　　从二级市场表现来看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄(qì)今股价累(lèi)计最(zuì)大涨幅分别达159%和187%，前(qián)者目前总市值(zhí)超1600亿港元，后者总市值超1300亿元。燕(yàn)京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，自(zì)2021年高点迄(qì)今重庆啤酒股价跌近六成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项(xiàng)工(gōng)程”后，啤酒产业兴起(qǐ)，北(běi)京(jīng)的燕京、上海(hǎi)的力波、福(fú)建(jiàn)的(de)惠(huì)泉、新疆的乌苏、兰州的(de)黄河、重(zhòng)庆(qìng)的(de)山城、四(sì)川的蓝剑、桂林的漓泉(quán)、河南的(de)金星、陕(shǎn)西的汉斯等，几乎每座城市都(dōu)拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中国啤酒市场五强争霸(bà)，华(huá)润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、百威英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份(fèn)额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证(zhèng)券孙(sūn)山山4月24日发布的研报罗列五大巨头(tóu)的具体(tǐ)市场份额，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百威英博子公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头(tóu)格局(jú)。

　　孙山山指出，我国啤酒行(xíng)业CR1市占率(lǜ)属于中等(děng)水平，市(shì)场(chǎng)集中(zhōng)度仍有提(tí)升空间，待CR1市占率提升后(hòu)头(tóu)部企业(yè)将有望进一步提升(shēng)盈利(lì)水平(píng)。分析人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的(de)市场趋势(shì)不变，经过一段(duàn)时间的此消(xiāo)彼长(zhǎng)，持(chí)续(xù)多年(nián)的(de)“五(wǔ)强争霸(bà)”格局，将(jiāng)演变为“一超多强”：华润啤酒把青(qīng)岛啤酒(jiǔ)和百威英博甩(shuǎi)开，燕京啤酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主流啤酒阵(zhèn)营(yíng)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，这(zhè)几年，外资啤酒在(zài)中国市(shì)场颓势明显，百威英博(bó)销(xiāo)量(liàng)下滑，一手扶持的(de)嫡系珠江啤酒2022年净利(lì)同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的营业利润增长将低于(yú)去年的(de)水平，研报指出(chū)重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)为嘉(jiā)士(shì)伯在(zài)华运营啤酒资(zī)产唯一平(píng)台，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以(yǐ)及嘉(jiā)士伯啤酒在中国多个地区的销售权(quán)划归重庆啤(pí)酒。

　　主流厂商纷纷提价 占(zhàn)据(jù)高端如(rú)同坐拥印钞(chāo)机？

　　分析人士指出，这几年啤酒(jiǔ)行业(yè)的业(yè)绩(jì)增长，多亏了高端化。此前多年(nián)，高端(duān)啤酒市(shì)场主要(yào)由外(wài)资(zī)啤(pí)酒百威英(yīng)博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年来，本(běn)土啤(pí)酒开始(shǐ)发力(lì)。以(yǐ)销量最大(dà)的华润雪花(huā)啤酒为(wèi)例(lì)，早年畅销大江南北的(de)大(dà)绿棒子，现在已经很(hěn)难(nán)见(jiàn)到了(le)，各种(zhǒng)纯生、原浆、精酿、鲜啤大行其(qí)道(dào)。

　　孙山山(shān)指出(chū)，啤酒行业处(chù)于产业链中游，对上(shàng)游成本(běn)敏(mǐn)感，大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为影响啤酒成本主要材料；下游终端议(yì)价能力较强(qiáng)，进入(rù)存量(liàng)竞争时代后，企(qǐ)业(yè)为向(xiàng)高端化(huà)转型(xíng)已多次实施提价举措。符(fú)蓉指(zhǐ)出，2023年(nián)餐饮等现(xiàn)饮消费场景恢复(fù)将加速各啤酒龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品结构(gòu)优化、加速高(gāo)端(duān)化进程，2023年(nián)吨价提升(shēng)幅度或不(bù)弱(ruò)于成(chéng)本催(cuī)生普遍(biàn)提价的2022年。

　　整体性的提价(jià)，近几年时有(yǒu)发(fā)生。啤酒提价(jià)涨幅(fú)、频次、企业参与数量高增，提价区(qū)域(yù)由(yóu)部分(fēn)到(dào)全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯(bó)等主流厂商纷纷提价(jià)，中高低档均(jūn)有所涉及。勇闯(chuǎng)天涯出厂(chǎng)价提(tí)升0.5元(yuán)左右，崂(láo)山啤(pí)酒零(líng)售价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤(pí)、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中国(guó)啤酒(jiǔ)市场的产(chǎn)品价格稳定在(zài)3-5元区间，如(rú)今，已经整体进(jìn)入了6-8元价格(gé)带。甚(shèn)至，巨头(tóu)们纷纷推出千(qiān)元啤(pí)酒，华润啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传(chuán)奇”，都是为了(le)继续突破价格天花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档高端齐发(fā)力(lì) 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证(zhèng)券指出(chū)，在百元级产品上(shàng)，青岛(dǎo)啤酒率先在2020年率先推出“百年之(zhī)旅”，售价388元，并在2022年推出(chū)价值1399元的“一世传奇”；超高(gāo)端产品方(fāng)面，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)布局丰富，产品价位最高(gāo)，均(jūn)价约29元/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南(nán)证券朱会振4月(yuè)29日发布(bù)的(de)研报指出(chū)，青(qīng)岛(dǎo)啤酒中档高端齐(qí)发力，高端化势(shì)能锐不(bù)可当(dāng)。产品端方面，公(gōng)司(sī)在坚持纯生系及(jí)经典系(xì)“1+1”品牌战略基(jī)础上，进(jìn)一步(bù)提升中(zhōng)档崂山品牌占比，并借助桶啤、白啤等高(gāo)端产品(pǐn)放量，带动整体产品结构持续升级。随着23年现饮场景(jǐng)全面(miàn)复苏叠加去年Q2以来低基数效(xiào)应(yīng)，预计公司全(quán)年业(yè)绩(jì)将维持高增。

　　▌华润啤酒(jiǔ)：收(shōu)购喜力如虎添(tiān)翼 但目前主要销(xiāo)量来自中(zhōng)低端产品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒收购(gòu)喜力中(zhōng)国正式完(wán)成交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥(yōng)有上(shàng)百家(jiā)酒厂，连续多(duō)年(nián)跻身(shēn)世界500强(qiáng)榜单(dān)。而收购方华润啤酒，满(mǎn)打满算也才30岁，借此拓(tuò)展(zhǎn)高端市(shì)场(chǎng)。华鑫证(zhèng)券指出，华润啤酒高(gāo)端及(jí)超(chāo)高端产品仅占其收入占比17%，而经济型（5元以下）产品收入占比达47%，表明(míng)目前(qián)市(shì)场更(gèng)加认可、熟(shú)悉其经济(jì)型(xíng)产品如(rú)勇闯天(tiān)涯(yá)等(děng)，但对(duì)其高(gāo)端产品认知(zhī)度或接受度相对偏低。公司提价空间较大，高端化(huà)完成后利润可(kě)期(qī)。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能持(chí)续(xù)开拓市场

　　作为曾经国产啤酒行业的老大哥(gē)，燕(yàn)京啤酒近几年风光不在。不(bù)仅(jǐn)销售范围收缩(suō)不少，被雪花和青(qīng)岛啤酒甩(shuǎi)开(kāi)不说，2020年的营(yíng)业额甚至被重庆(qìng)啤(pí)酒反(fǎn)超。但燕京啤酒去年业绩(jì)爆(bào)发，营(yíng)业(yè)收入增长10.38%至132.02亿元，归母净利润3.52亿元(yuán)，增速高达(dá)54.51%。今年一季度(dù)延(yán)续高增，净(jìng)利同比增长近74倍(bèi)。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶(píng)颈的秘诀，是(shì)高端新品燕京(jīng)U8的(de)成功营(yíng)销(xiāo)，以及(jí)旗下燕(yàn)京酒號社区小酒馆这种(zhǒng)新零售业态的落地生根(gēn)。中邮证券(quàn)分析(xī)师蔡(cài)雪昱4月21日研报指出，渠道反四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思馈，U8一季(jì)度销量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推(tuī)动整体(tǐ)销量同增13%至(zhì)96.31万(wàn)千升，同时带动公司吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君食品点评称，改革红利释放(fàng)正处起步阶段，旺(wàng)季动(dòng)销加(jiā)速、成本优化之(zhī)下，公司业(yè)绩弹性将进一步加速。

　　此外(wài)，分析(xī)人士指出(chū)，精酿啤酒目(mù)前属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大(dà)发展潜力及空间，且目前行业格局(jú)未(wèi)定(dìng)，企业拥有(yǒu)弯道超车机(jī)会；基于精酿啤(pí)酒多(duō)元风味发展趋(qū)势，产品风味及应用场景布局多(duō)元(yuán)化企业，将更(gèng)加能够(gòu)顺应精酿市场发(fā)展趋势，拥有长期可(kě)持续发展潜力，并有(yǒu)望(wàng)成为行业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思