全球(qiú)头号对(duì)冲基金桥水的最新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向(xiàng)美(měi)国证交会提交的13F文(wén)件显示(shì)，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达(dá)到163.88亿美元（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减(jiǎn)持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新观点表示，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金(jīn)可能正处于中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机持(chí)续增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一(yī)季度末的持仓曝光。据中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机了解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全(quán)权(quán)委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变动(dòng)情况，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美(měi)元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策(cè)略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总资(zī)产很小(xiǎo)的一部分(fēn)。

　　在这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不(bù)断卖(mài)卖(mài)卖(mài)，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券(quàn)，减持了360只证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今(jīn)年一季度末，桥水(shuǐ)的(de)前十大重仓(cāng)标的(de)的集中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为(wèi)桥水的第一大重仓，加仓了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末(mò)持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度都(dōu)有所(suǒ)减持，期末持仓市(shì)值分(fēn)别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)持有(yǒu)多只消费品个股，但是今年(nián)一季度(dù)都(dōu)进行了减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐，持股数量分别(bié)降至280.75万(wàn)股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了(le)桥水基金美(měi)股前30大重仓，其中增持的标(biāo)的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持股数(shù)量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现(xiàn)，桥(qiáo)水在一季(jì)度减(jiǎn)持的标的相对(duì)较多，除去前十(shí)大重(zhòng)仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼(pīn)多多(duō)，减少了150.34万股，持股数(shù)量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋(zī)国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值(zhí)为1.10亿美(měi)元。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，桥水在一季度(dù)还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来(lái)出现较大涨(zhǎng)势(shì)，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥水(shuǐ)还(hái)是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资(zī)官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄金可能正处于持续增长期的开(kāi)端，因为全球对美(měi)元去杠杆化的推动仍是金价(jià)的长(zhǎng)期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低(dī)估(gū)了，还有(yǒu)很长的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货(huò)币市场(chǎng)中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市(shì)场和(hé)利率的工具。另外(wài)，地(dì)缘政治动(dòng)荡不会消(xiāo)失，这(zhè)是(shì)对黄(huáng)金的长(zhǎng)期支撑。不仅如(rú)此，由于(yú)全(quán)球通胀水平仍相对(duì)较高，黄金将(jiāng)继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资官(guān)鲍勃(bó)·普林斯分(fēn)享了他(tā)在2023年一(yī)季度的最新(xīn)观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远(yuǎn)高(gāo)于目标水平，美(měi)国和其他西(xī)方经济体处于(yú)看(kàn)跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓解(jiě)需求(qiú)压力，欧美各国央(yāng)行一直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造成的(de)负(fù)面影(yǐng)响初现(xiàn)苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复(fù)均衡将(jiāng)会给经济(jì)和市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接近于均衡(héng)——支出与(yǔ)劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有(yǒu)足够的空间提(tí)振经(jīng)济和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部分西(xī)方(fāng)国家，货币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转了流动性(xìng)方向，促使(shǐ)人(rén)们(men)抛售资(zī)产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即(jí)现金未来实际收(shōu)益率(lǜ)的预期(qī)），但(dàn)迄今为止尚未(wèi)严(yán)重影响风险(xiǎn)溢价和(hé)经济(jì)增(zēng)长，上述情(qíng)况极有可能(néng)在周(zhōu)期的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与西方国家相比，中国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处于周期的不同位置，这(zhè)些国家和地区的政策(cè)制(zhì)定者支持货币和信(xìn)用流(liú)动，这降低了折现率和风险溢价，促进了(le)经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微发文称，“上(shàng)周美(měi)联储加息25个基点。虽(suī)然没(méi)有明确声明(míng)加息将会暂(zàn)停，但政策指引的取消(xiāo)和(hé)鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态度。这符(fú)合我们(men)对当前(qián)形势(shì)的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对(duì)疫(yì)情带来的影(yǐng)响(xiǎng)，许多发达经济体都推(tuī)出(chū)了大规模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问(wèn)题(tí)。为了应对高通胀(zhàng)，央行(xíng)不(bù)得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中美国采取了最激进(jìn)的应(yīng)对通胀的(de)举(jǔ)措，在不到18个月的时间里(lǐ)，美联(lián)储(chǔ)加息500个基点，并迅速(sù)减(jiǎn)持债券。目前，虽(suī)然美国经济(jì)尚未出现严重(zhòng)问题，但名(míng)义支出已经放缓。如果美联储进一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业就会继续承压，从而(ér)影响信贷供(gōng)应。上(shàng)周(zhōu)，美国第一共(gòng)和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市和(hé)债券收(shōu)益率出现下跌。美(měi)国可(kě)能需(xū)要(yào)（也可能不需(xū)要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的(de)紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势再做出决策。

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