在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二(èr)级市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的(de)追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价(jià)格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢(yì)价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后(hòu站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的)经济活动复苏和去(qù)年(nián)日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票(piào)回购等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣布回购；四是(shì)近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价(jià)测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气(qì)度(dù)回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力(lì)的(de)医(yī)疗、恒(héng)生(shēng)互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红(hóng)利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现(xiàn)百亿体(tǐ)量(lià站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的ng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结构性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关(guān)注资(zī)金合(hé)力最强的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热(rè)度(dù)回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确(què)立后关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大(dà)众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等行业。

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