财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智(zhì)能的产业(yè)趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招ng>

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队(duì)对(duì)新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法(fǎ)预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用层(céng)投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多(duō)的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能(néng)会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的投(tóu)资者，不适(shì)合在(zài)这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。