金融界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市场早(zǎo)盘收盘(pán)，商品期(qī)货(huò)跌多涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻(bō)璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向(xiàng)下(xià)看胆量 向上(shàng)无(wú)驱动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多(duō)但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我们(men)做空纯碱的原(yuán)因在于4月(yuè)偏宽松的预期(qī)下，存在(zài)累库和订单(dān)下(xià)滑导致的现(xiàn)货价(jià)格下降(jiàng)，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可流通现货、投产延(yán)迟这三(sān)点可(kě)能会(huì)构成(chéng)反弹(dàn)的驱动。而目前(qián)来(lái)看，投产的变数预计(jì)不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货反馈并不存(cún)在缺货迹(jì)象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等待(dài)检修(xiū)的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货存在(zài)企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧是等待(dài)检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷式入场，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和(hé)同比上都(dōu)是相当(dāng)出(chū)类拔萃，日均水平持平(píng)去年(nián)8月份(fèn)和(hé)2021年(nián)旺季(jì)的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈(kuì)和实际地产(chǎn)的表现并不匹(pǐ)配。同(tóng)时(shí)，我们观察到下(xià)游原片库存基本补至2022年年(nián)初(chū)水平；进(jìn)入五月，我们还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游存在压缩原片库存的(de)可能性。但是从近期(qī)的现货(huò)反馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较(jiào)高水平，因此(cǐ)近月确实难以出(chū)现(xiàn)回撤，总(zǒng)体还是正套思路。

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