在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二(èr)级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目买入高(gāo)溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市(shì)持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日本市(法西斯国家有哪几个shì)场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和(hé)去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多(duō)表(biǎo)现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司治理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分低(dī)估值企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快(kuài)上涨带(dài)来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及(jí)相(xiāng)关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟(shú)悉程度(dù)不高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了(le)关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间(jiān)看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车发展优势，加快推(tuī)进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能(néng)将(jiāng)是(shì)经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产业(yè)的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部(b法西斯国家有哪几个ù)分热(rè)门(mén)主法西斯国家有哪几个题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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