北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁xiàn)场云集了来(lái)自(zì)全球(qiú)各(gè)地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的(de)前(qián)景。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成为更好(hǎo)的国(guó)家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一(yī)些更好的公(gōng)司(sī)，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不(bù)低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判断而不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中(zhōng改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁)挑选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入(rù)场时(shí)机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来(lái)看，差距(jù)最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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