金融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一股(gǔ)”光环的珍酒李渡正式登陆(lù)港(gǎng)交所，尴尬的是(shì)开盘直(zhí)接暴(bào)跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终(zhōng)收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市(shì)第一天市值就缩(suō)水超过60亿港元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超过22亿港(gǎng)元广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？

　　自2016年金徽酒挂牌上交所后(hòu)，至今没有酒企成功(gōng)上市，珍酒李渡是近7年时间第一只(zhǐ)实现资本上市的(de)白酒股，目前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台(tái)等(děng)均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在港交(jiāo)所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿(yì)港(gǎng)元，公开(kāi)发售(shòu)获超购1.94倍，一手中(zhōng)签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石(shí)投资者。

　　此(cǐ)次IPO之前(qián)，珍酒李(lǐ)渡共计引入两轮投(tóu)资者(zhě)，分别是有着(zhe)“华尔街之狼(láng)”之称的私募股(gǔ)权(quán)巨(jù)头KKR和大中华网讯。KKR在(zài)2021年11月(yuè)和2022年(nián)5月分别投资3亿(yì)美元、5亿(yì)美(měi)元，两(liǎng)次(cì)成本分(fēn)别为1.76美元(yuán)和1.78美元，即13.82港元和13.97港(gǎng)元。相较于(yú)珍酒(jiǔ)李渡今日(rì)收盘(pán)价8.88港(gǎng)元，这意味(wèi)着私募(mù)巨(jù)头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时(shí)间狂砸(zá)15.77亿元广告费

　　公开资料显示(shì)，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是一家致(zhì)力提供以酱香型为主的次高端白酒(jiǔ)产品的中(zhōng)国白酒公司。珍(zhēn)酒李渡集(jí)团(tuán)旗(qí)下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖(jiào)及(jí)开口笑(xiào)四大(dà)白酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼香型(xíng)三大白(bái)酒品类(lèi)。

　　招股书显(xiǎn)示，按(àn)2021年收入计算，珍酒李渡是(shì)中国第四大民营白酒公司(sī)，以及中(zhōng)国白酒(jiǔ)行业中提供三种香型(xíng)白(bái)酒的第三大(dà)公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归(guī)母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来(lái)看，珍酒李渡的(de)增速在下降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的(de)毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公(gōng)司相比也处于下风，“股王”贵州茅(máo)台2022年的毛利率超(chāo)过90%，而腰部的(de)今世缘、口子窖等企业毛利率(lǜ)也(yě)超过(guò)了70%。

　　导致(zhì)毛利率的(de)直接原(yuán)因之一就是珍酒李渡的“豪横”的广告(gào)支出。财(cái)报显示，2020年、2021年(nián)及(jí)2022年，珍酒李渡(dù)销(xiāo)售及(jí)经销(xiāo)开支(zhī)分别(bié)为4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于(yú)同期分别占公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时(shí)间，广告(gào)费就砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒李渡的(de)存货(huò)正在逐步(bù)增加。报告期内，公司存货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐年增长趋势(shì)，存货(huò)周转天数分别为517天、414.4天和(hé)612.8天(tiān)。招股书(shū)解释称大(dà)部分存货为基酒，但仍然(rán)有不(bù)少针(zhēn)对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金(jīn)六福 身价230亿元

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广(guǎng)告支(zhī)出，这与珍(zhēn)酒李渡创始人吴向东(dōng)的操(cāo)盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名在外的“白(bái)酒教父”——吴(wú)向东是一名白酒(jiǔ)行业的老兵。1969年，吴向东出生(shēng)在(zài)湖南(nán)醴陵(líng)的一个(gè)普通农村(cūn)家庭，1992年，在湖(hú)南省外贸学校毕(bì)业(yè)的(de)吴向(xiàng)东，进入(rù)其姐夫傅军旗下新华联集(jí)团工作。此后四年，他升(shēng)至新华联(lián)集(jí)团董事、董事局副主(zhǔ)席。也(yě)是在此，吴(wú)向东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅(fù)军的(de)帮(bāng)助(zhù)下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下(xià)川酒王(wáng)的代(dài)理权，仅一年就将川(chuān)酒(jiǔ)王销量(liàng)做到湖南第一。川酒王热(rè)销(xiāo)之后(hòu)，大(dà)量仿冒(mào)产(chǎn)品涌现。同(tóng)时，白酒市场竞争白热化，下游(yóu)经销商的日子越(yuè)来越难(nán)，吴向东想自创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签(qiān)订了OEM代工协议(yì)，这是(shì)他在白(bái)酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌(pái)代工模式，随后，金六(liù)福在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯(bēi)，媒体将时(shí)任(rèn)男(nán)足主教(jiào)练的米卢誉为神奇(qí)教(jiào)练和好运福星(xīng)。深谙(ān)营销(xiāo)的吴(wú)向东找来米(mǐ)卢担任金六(liù)福形象代言人(rén)。米卢穿着(zhe)唐装，面带(dài)微笑地说(shuō)“中国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段时间，金(jīn)六福的广告投放量都是全国第一(yī)。

　　在吴向东的广告(gào)轰(hōng)炸下(xià)，金六福(fú)迅速成为国(guó)民白(bái)酒，高峰期(qī)一天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南(nán)知名白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正(zhèng)式(shì)合并——珍酒李渡诞生。<广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？/p>

　　目前，吴向东实际控制的(de)金东集团(tuán)旗下(xià)共有华致酒行、华(huá)泽酒业集(jí)团（下辖金六福、珍酒等(děng)12个酒企(qǐ)）、金东(dōng)投资三(sān)个产(chǎn)业板块(kuài)。涉(shè)足(zú)金融、文(wén)化(huà)旅游、新(xīn)能(néng)源(yuán)、互联网、酒业等(děng)多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一举成(chéng)为(wèi)湖南省株洲市首富。2023年(nián)3月，胡润研(yán)究院发布《2023胡(hú)润全(quán)球(qiú)富豪榜》，吴向东以230亿元人民(mín)币财富位列榜单第955位。

　　白酒还(hái)是会(huì)更好(hǎo)生意(yì)吗？

　　在前不久的第(dì)108届全国糖酒商(shāng)品交易会上(shàng)，阵阵寒意从会(huì)上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相(xiāng)关论(lùn)坛上，在(zài)酒(jiǔ)水行(xíng)业颇(pǒ)为知名的盛初咨询董事长王朝成放(fàng)出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将长期(qī)进(jìn)入(rù)销量负增长、收入低增长或0增长、利润低增长的内卷(juǎn)时代，并且很可能(néng)刚(gāng)刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行(xíng)业的分水岭，从场(chǎng)景-量价(jià)-集(jí)中度看(kàn)趋势，真正的高端消费在疫情场(chǎng)景中并(bìng)没(méi)有太受(shòu)影响，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费(fèi)恢复较快。高(gāo)端的恢复没(méi)有看到更强的动(dòng)力，仍然(rán)在低(dī)位(wèi)徘(pái)徊，一二季度(dù)上市公司(sī)业绩会(huì)出现增速放缓和进一步分化(huà)。

　　第二，从白酒供需-库存周期(qī)看趋(qū)势，现(xiàn)在存在三(sān)个矛盾：一是产区和供需的矛(máo)盾(dùn)，大产区都在扩产能，但(dàn)销量(liàng)在(zài)下降；二是名(míng)酒企业都在向(xiàng)下扩展产品(pǐn)线，和地方酒厂(chǎng)会(huì)产生矛盾；三(sān)是名酒企业渠道重心下(xià)移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有矛盾。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒(jiǔ)行业销量为671万(wàn)吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失(shī)的(de)主(zhǔ)要是100块钱以下的价位带(dài)，其原因在于城市化(huà)，大部分劳(láo)动人口(kǒu)从农村转移(yí)到城市(shì)后，消费习惯变了，导致未(wèi)来升级空间基数(shù)变(biàn)小；超高端从(cóng)5万吨上涨到10万吨，次(cì)高端（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他(tā)给(gěi)出(chū)了一(yī)组各价格带白酒节前(qián)和节后的终端(duān)进货量数(shù)据。其中：2000元(yuán)以上相关产品下降19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次高端相关(guān)产品节前下(xià)降41%，节(jié)后下降20%；300~600元(yuán)次高端价格节前下降(jiàng)23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元(yuán)中高端节前下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前增长(zhǎng)7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向(xiàng)何方让我(wǒ)们拭目以待(dài)。

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