金(jīn)融界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市(shì)场收盘(pán)，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期(qī)，反映(yìng)出生产物资通胀压力(lì)进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月美联(lián)储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然(rán)成为(wèi)一(yī)种共识，因(yīn)此本周在美(měi)联储越来(lái)越多官(guān)员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，预(yù)计从(cóng)加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季(jì)度的(de)时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请失业金人数升至(zhì)2021年(nián)以来(lái)的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期(qī)下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需(xū)关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累(lèi)工业属性较强的白(bái)银走势，白银(yín)表现弱于黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu攻坚克难与攻艰克难攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继(jì)续等(děng)白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前(qián)继(jì攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)与债(zhài)务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配置(zhì)依然(rán)是(shì)核(hé)心建议。

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