钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的(de)股价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题(tí)莫(mò)过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令人遐(xiá)想(xiǎng)的题材搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺(yì)科技股价迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期(qī)间还祭(jì)出(chū)“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价(jià)又在4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车式(shì)的(de)涨跌折射的(de)是(shì)市场对(duì)传(chuán)艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传(chuán)艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与预(yù)期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时(shí)期萌芽(yá)，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研发进度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破(pò)以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风口带(dài)到(dào)了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际(jì)，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的公(gōng)告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫(pò)不及待(dài)召开(kāi)电(diàn)话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技钠(nà)电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气(qì)收(shōu)出7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科(kē)技(jì)开始有意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股价，不到半(bàn)年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价(jià)开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间的推移(yí)，迅(xùn)速回落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的(de)是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话(huà)会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠电(diàn)池业务(wù)未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，但归根结底还是其资(zī)金(jīn)有限与钠电(diàn)产能规划“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”不(bù)匹配无法让(ràng)市(shì)场(chǎng)信服(fú)造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装修及设(shè)备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺(yì)科技规划的(de)钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离(lí)子电池(chí)全供(gōng)应链(liàn)项目，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述的(de)54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同步，上(shàng)市当年公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产生的现金流量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元(yuán)以上(shàng)的资金(jīn)投(tóu)资钠(nà)电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠电(diàn)项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是(shì)准备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)子公(gōng)司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成(chéng)的联合(hé)银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团银行(xíng)处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定(dìng)增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部(bù)竣工投产，达产达(dá)效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所(suǒ)言照进现实，几年后公司(sī)营收将在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司(sī)外(wài)，核心还在其大干快上(shàng)后产能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮(lún)电动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了(le)在(zài)岁末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作(zuò)协(xié)议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情(qíng)况时，公(gōng)司(sī)都以“目前订单下(xià)游运用覆(fù)盖储能(néng)、低速(sù)电动车及电动工(gōng)具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客(kè)户签订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮(lún)电(diàn)动车品牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于(yú)具体的(de)客(kè)户名(míng)称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产(chǎn)能落(luò)地(dì)正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业(yè)部(bù)钠电池分析师(shī)汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地(dì)产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮(lún)车的(de)钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会(huì)有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占(zhàn)去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被(bèi)推到台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起到对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太可(kě)能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离(lí)子技术一定要发(fā)展，因为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子(zi)电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池(chí)性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已(yǐ)经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下(xià)降，目前(qián)铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有降本的空(kōng)间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池(chí)正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠(nà)离子电池(chí)的(de)理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可(kě)能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本(běn)优(yōu)势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进(jìn)一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离子电池(chí)在动力领(lǐng)域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括传(chuán)艺科技在(zài)内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持续(xù)下降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的(de)调研(yán)记录中曾表示，公司钠(nà)电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价格(gé)，一(yī)般给到客(kè)户的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧传艺(yì)科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投(tóu)计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体则从传艺科技(jì)变为(wèi)全资子(zi)公司重(zhòng)庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融(róng)资，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于(yú)年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司(sī)将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是原(yuán)有的投(tóu)入(rù)打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期(qī)仅12个月，达产年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设(shè)项目(mù)建设期也仅12个(gè)月，预(yù)计达产年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间过去(qù)了(le)，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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