5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦(yì)是内地少有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的(de)动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资(zī)产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司(sī)的(de)股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值王菲是什么星座，王菲是什么星座的人中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的(de)包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头(tóu)在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第(dì)七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好未来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策(cè)推行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热(rè)闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成(chéng)交额(é)超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人bǎo)持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回王菲是什么星座，王菲是什么星座的人落再度成为(wèi)信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带(dài)动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的(de)难处，在(zài)业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投(tóu)资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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