财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注(zhù)长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越(yuè)多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数(shù)据(jù)也(yě)证(zhèng)明了(le)这一点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合(hé)一(yī)季(jì)度大(dà)手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业(yè)受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的(de)中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商(shāng)证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合(hé)光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾我国最穷的5个城市，哪一个省最穷经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也(y我国最穷的5个城市，哪一个省最穷ě)很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“我国最穷的5个城市，哪一个省最穷押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以及光模(mó)块等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来基(jī)本(běn)面(miàn)的确认，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月(yuè)以来(lái)，我(wǒ)们(men)观(guān)察到各(gè)个领域(yù)的(de)应用(yòng)厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏(piān)成长风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会(huì)是可(kě)以期(qī)待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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