5月23日，医药股开(kāi)盘拉(lā)升，复星医药(yào)、科伦(lún)药业涨(zhǎng)超2％，恒瑞医(yī)药(yào)、药明康(kāng)德、智飞生物、沃森生物、长春高(gāo)新等涨超1％。

　　医(yī)药板块(kuài)今年以来持续(xù)处于低位水平，具有较大吸(xī)引力。截至5月23日，医药生物行业估(gū)值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍(réng)处于历(lì)史较低(dī)分(fēn)位数(shù)水平。

　　在AI、中特估主(zhǔ)题行情逐渐熄火后，医药板块作为(wèi)老赛道是(shì)否能有反弹行情？在(zài)后疫情时代，医药板块是否还有新的业绩驱动因素？本(běn)文将详(xiáng)细解析(xī)。

　　01

　　基本面持续(xù)改(gǎi)善(shàn)

　　医药(yào)行业复苏确定性很强

　　疫(yì)情(qíng)在(zài)2023年第一季(jì)度的(de)影响将会逐步消退，医药行业(yè)的基(jī)本面正(zhèng)继续得到改善。

　　2023年一季度，医药板块(kuài)（创新药除(chú)外）营收同比+2.13％，归母净(jìng)利润(rùn)同比-26.98％，与2022年的增速相比，收(shōu)入增速(sù)下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来看(kàn)，在2023年一季度(dù)，医(yī)药板块（创新药除外(wài)）存(cún)在一定的估值修复，市盈率（TTM）由(yóu)2022一季度的28.51倍提升至2023一季(jì)度的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第(dì)一季度，创新药板块的营收与去年同期相比增加了6.56％，研发总支出的增速(sù)达到了+15.25％，研发支出占收入的比例达(dá)到了38.07％，与2022年第(dì)一季(jì)度相比下降了12.44 pct，整体板(bǎn)块市值/净现金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到(dào)了2023第(dì)一季度的(de)15.45倍(bèi)。

　　从医药行业的经营数据来看，除去创(chuàng)新(xīn)药和(hé)疫小黄人名字分别叫什么情(qíng)受益细分领域，医药板块中具有较好成长能(néng)力(lì)的低估值板块(kuài)有原(yuán)料药、医(yī)疗设(shè)备、血(xuè)制(zhì)品、药店。

　　相较于许多创新(xīn)药、器械企业的产品销售前(qián)景，国内市场仍未达到预期(qī)，原因(yīn)在(zài)于近(jìn)几年(nián)来(lái)，由于(yú)老(lǎo)龄化(huà)，国(guó)内医保支出并未增加太多，增速中(zhōng)的增(zēng)量大(dà)部(bù)分都(dōu)被用于疫情相关行业。小黄人名字分别叫什么

　　这(zhè)也是为什么，国内的医疗行业，增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度(dù)并(bìng)不(bù)快。首先，结构性的分化是非常明显的，传统药(yào)企必须要给(gěi)创新(xīn)留出空(kōng)间，比如在(zài)过(guò)去的三年中，港股(gǔ)创新药企的年化(huà)营收增速(sù)高达70％。对(duì)本土(tǔ)医药企业而言，要实现高(gāo)速(sù)发展，必须要双管齐下，在本土市场之外拓展国(guó)际市场(chǎng)。

　　02

　　医(yī)疗新基建仍是

　　医药投资(zī)的(de)胜负手

　　目前在总需求复苏不及预期的背景下，医药板(bǎn)块(kuài)中有刚(gāng)性需求的(de)新基建板块或是最具有确定性的领(lǐng)域之一，一定程度上或仍是今年医药投资的胜负手。

　　我国继续推(tuī)进优质医疗(liáo)资(zī)源扩容(róng)下沉、区(qū)域平(píng)衡分布(bù)，医疗新基建再获(huò)政策扶持。4月13日，国家(jiā)卫生健康委员会(huì)召开新闻发(fā)布会，重点介绍优质医疗资源下移、区域平衡布局。县医(yī)院(yuàn)作(zuò)为县级医疗卫生服务网络的龙头，连接着城乡卫生服务体(tǐ)系。长期以来，国家(jiā)卫生健康委通过开展三级医院对口帮扶等方式，引导优(yōu)质医疗(liáo)资源(yuán)下移(yí)，不断(duàn)提高县级(jí)医院(yuàn)的综合(hé)实力。

　　今后，继续(xù)推进人才、技术、管(guǎn)理的下(xià)移，通过城市三级医院(yuàn)的对口支援，托管，建立(lì)医联体，远程医疗等多(duō)种形式，满(mǎn)足县域居民的基(jī)本医疗卫生需求，为普通疾病在市(shì)县(xiàn)范(fàn)围内解决(jué)奠定坚实的基础。

　　会议同(tóng)时指出，在(zài)接下(xià)来的(de)工作中，将继续推进临床重点(diǎn)专(zhuān)科“百千万”工(gōng)程，指导各地按照“搭平台，建载体，促融合(hé)”的思路，重(zhòng)点加(jiā)强群(qún)众需求(qiú)较大的心血管外科学、妇产科、骨科、麻醉科(kē)、小儿科、精神病学、病理学等专科(kē)建设，补齐资源短板，完成预期的建设任务。随着具体(tǐ)政策的出台，相关(guān)的基层(céng)医疗器(qì)械市场或将(jiāng)受(shòu)益(yì)。

　　可发现与医(yī)疗(liáo)成像器材、生命信息设(shè)备和心血管耗材相关的板(bǎn)块(kuài)将(jiāng)会有较大的发展空(kōng)间(jiān)。其中的个股有：联影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医疗、海尔生物。

　　医改(gǎi)政策频(pín)频(pín)出台，医疗小黄人名字分别叫什么器械市场持续(xù)扩(kuò)张。随着国(guó)家继续支持优(yōu)质医(yī)疗资源扩容下沉的政策，在未来，医疗卫生(shēng)资源的分布(bù)将会(huì)得到(dào)优化，促进更多(duō)优(yōu)质的医(yī)疗资源(yuán)向下扩容，释放(fàng)更多中(zhōng)、基层医(yī)疗机构的(de)采购需求(qiú)。

　　在国家“十四五”规划(huà)中提(tí)出(chū)要加强医(yī)疗卫生领域的基础设(shè)施建设的背景下，预(yù)计医疗器械采(cǎi)购将更(gèng)加(jiā)宽松，这将推(tuī)动医(yī)疗器(qì)械市(shì)场的快速发展。在(zài)政策推动(dòng)下，国产品牌有望凭借高性价比的优势加速进入医院，长(zhǎng)期而言(yán)，随着多项(xiàng)政策支持的持续(xù)加(jiā)强，国产替代将逐步加速，相关大型医(yī)疗器械的龙头厂(chǎng)商(shāng)将(jiāng)会抓住放量的机(jī)会，实现快速发展。

　　华富证券(quàn)建(jiàn)议关注国内高端(duān)医疗(liáo)设备的龙头企业：迈瑞医疗、联影医疗(liáo)、澳华内镜、开立医疗、海泰新(xīn)光。这(zhè)些(xiē)企业具有较好的产(chǎn)品性能、较好的渠(qú)道和较(jiào)强的研发(fā)能力(lì)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 小黄人名字分别叫什么