财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道(dào)的(de)首(shǒu)季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数(shù)据也证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一几十块钱的阿富汗玉是真的吗季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一(yī)只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到(dào)算力(lì)以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàng)可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇(yǔ)，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研(yán)报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的(de)占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分(fēn)别几十块钱的阿富汗玉是真的吗为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能(néng)源板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些(xiē)标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财(cái)联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性(xìng)来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持(chí)续(xù)高企，上一(yī)轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观(guān)察到各个领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融合应用产品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市场人(rén)士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是(shì)一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适(shì)合(hé)大多(duō)数的(de)投(tóu)资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒、通信。

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