自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资(zī)金(jīn)在科(kē)创板投资上采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块(kuài)投资价(jià)值的认(rèn)可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配(pèi)置的(de)工(gōng)具性产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从(cóng)年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获(huò)得资(zī)金(jīn)青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的(de)利润增速(sù)相对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的(de)表现(xiàn)，经过了三年的估值回归(guī)，很多(duō)公(gōng)司的估(gū)值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产(chǎn)业(yè)省(shěng)公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造设(shè)备等(děng)23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益(yì)于(yú)国(guó)产替代(dài)加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的板(bǎn)块(kuài)之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金(jīn)也(yě)在加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之后(hòu)，当前阶(jiē)段或(huò)已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的(de)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落(luò)地时behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业(yè)具(jù)有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头(tóu)营收数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯(xīn)片当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能新(xīn)兴(xīng)需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的(de)投资机会需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和(hé)消费电子大概率在二(èr)季度及二季度以后触底(dǐ)，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的(de)投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链(liàn)正处于供(gōng)给(gěi)侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库(kù)存加速出清，营收和利(lì)润迎(yíng)来(lái)拐点。

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