为了让自己(jǐ)的(de)限售股解禁后(hòu)能获得(dé)好(hǎo)的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站(zhàn)披露了一则(zé)行政处罚决定书，引发市场关(guān)注。时为新美星董事长何德平(píng)和其配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提供(gōng)资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维持、抬(tái)高(gāo)公司(sī)股(gǔ)价，以便后续自(zì)己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)新(xīn)美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控制人何德(dé)平和(hé)他的妻(qī)子黄秀芳当时向(xiàng)时(shí)任(rèn)独(dú)墅湖文(wén)化传播有限公(gōng)司(sī)董事长蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱部分(fēn)来自他们所掌(zhǎng)控的(de)上海海得泽广(guǎng)投资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的(de)目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，以(yǐ)便(biàn)何德(dé)平所持“新美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证(zhèng)金(jīn)后(hòu)，即开始利用控制的证券账户并联合(hé)其他市(shì)场(chǎng)资(zī)金在(zài)二级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识并联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武共同操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制(zhì)各自(zì)筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共(gòng)同交易“新美星”；在此期(qī)间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以(yǐ)利于两方交易(yì)决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)。

　　根(gēn)据监(jiān)管披露的(de)信息(xī)，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利用(yòng)资金优势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利(lì)近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续(xù)集中交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买(mǎi)量(liàng)占市场申买量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有19天(tiān)，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达(dá)到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持(chí)续(xù)至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股本(běn)的(de)比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金(jīn)优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具(jù)体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申(shēn)买排名(míng)第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬(tái)期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月6日，以不(bù)低(dī)于(yú)卖一价或(huò)市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账户组同(tóng)期申买量(liàng)41.33％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行业(yè)指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出(chū)获利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多(duō)点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与(yǔ)毛(máo)明土、李(lǐ)传武等人(rén)讨论交易新美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名(míng)册(cè)并(bìng)非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明(míng)土、李传武就各(gè)自账户交易新(xīn)美(měi)星(xīng)的盈亏分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户(hù)组利益与何德(dé)平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分(fēn)用于偿还(hái)债务，部分用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛(máo)明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控(kòng)制(zhì)。

　　第(dì)五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六(liù)，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻(qī)或一致行动(dòng)人(rén)中一方存在不(bù)当(dāng)行为(wèi)，不应推定或认定另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，及(jí)他们的(de)代理人也就是否合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控(kòng)制(zhì)关(guān)系、委(wěi)托理(lǐ)财(cái)关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应，经复(fù)核，对当事人及(jí)其代理人的主(zhǔ)要(yào)陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案为(wèi)多(duō)个主体参与、多个环节实(shí)施(shī)、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式(shì)的上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行为(wèi)。在案(àn)证据(jù)可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提(tí)供资(zī)金(jīn)作(zuò)为保证金，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向(xiàng)黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德(dé)平知悉(xī)并参(cān)与了(le)本(běn)案行(xíng)为；上(shàng)述行为的实质(zhì)是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理财(cái)。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了(le)联合影响股价(jià)的行(xíng)动，属于(yú)共同(tóng)操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责(zé)任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为(wèi)后续的合谋(móu)操纵起到一(yī)定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用(yòng)，并(bìng)且(qiě)根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司(sī)的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的(de)违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何(hé)德平一致。在(zài)此(cǐ)基(jī)础上，在认定(dìng)及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)上(shàng)述(shù)行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条(tiáo)第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市(shì)场行为(wèi)，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处罚决定(dìng)书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星上市时总股本(běn)的1％。上市后，该部分股票继(jì)续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月(yuè)19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何(hé)德(dé)平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰某(mǒu)作(zuò)出(chū)，海得(dé)泽(zé)广将减持(chí)所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性(xìng)，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情(qíng)节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到(dào)处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽(zé)广交易(yì)流水、资金(jīn)流水及相关银行账户(hù)流水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关(guān)系，代持(chí)资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系(xì)家庭共同(tóng)财产，可(kě)以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票。当事人所提(tí)相(xiāng)关理由不具有事实和法律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市(shì)公司实际控制人，未(wèi)如实告(gào)知上市公(gōng)司上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告(gào)中均(jūn)未披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第(dì)六(liù)十三(sān)条规(guī)定(dìng)，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百(bǎi)九十(shí)三(sān)条第三款规定(dìng)的(de)情形(xíng)。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何德平给(gěi)予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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