财联(lián)社6月3日讯（编辑(jí) 刘(liú)越）啤酒行业具备明显的淡(dàn)旺季(jì)特征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺(wàng)季(jì)。夏(xià)天(tiān)历(lì)来是(shì)啤酒企业的(de)“兵家必争之地”，而年内火爆的淄博(bó)烧(shāo)烤一(yī)定程(chéng)度上助力啤酒行业“淡季不淡”，盛夏(xià)旺季更是值(zhí)得投资(zī)者期待。

　　从一季(jì)度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同比增速“一(yī)骑绝尘(chén)”，青岛啤(pí)酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤酒单季度营收(shōu)突破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄河和西藏发展解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音(zhǎn)在(zài)内的(de)外资系啤酒公司基本面(miàn)仍然堪忧，业绩(jì)下滑或亏损(sǔn)，本土与(yǔ)外(wài)资两大阵(zhèn)营的分化(huà)明显。

　　去(qù)年消费整体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证券王言海(hǎi)5月8日(rì)发布的研报指出，2022年啤酒(jiǔ)板块营(yíng)收(shōu)稳增、归母(mǔ)净利润高(gāo)增；2023年伴随疫情扰(rǎo)动褪(tuì)去，下游场景逐(zhú)步复苏，叠加成(chéng)本压力(lì)边际缓解，23Q1营收、利润相比去年同期明显提速(sù)。国盛证券符蓉预计2023年(nián)将是啤酒(jiǔ)龙头(tóu)弱势区域持(chí)续扭亏、释放利润(rùn)的一年。

　　外资啤酒(jiǔ)在(zài)中国市场(chǎng)颓(tuí)势(shì)明显 大鱼吃小鱼后“五(wǔ)强争霸”格(gé)局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二级市场表(biǎo)现来看，华润啤(pí)酒和青岛啤酒自2020年阶段低点(diǎn)迄(qì)今股价累计(jì)最大涨(zhǎng)幅分别达159%和(hé)187%，前者(zhě)目前总市值超1600亿港元(yuán)，后者总市(shì)值超1300亿元(yuán)。燕京(jīng)啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠江啤酒股价(jià)同期累计最大涨幅分别(bié)达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是(shì)，自2021年高(gāo)点迄今(jīn)重解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音庆啤(pí)酒股价跌(diē)近六成，珠江啤酒(jiǔ)则跌超三(sān)成。

　　上世纪80年(nián)代中(zhōng)国实施“啤酒专项工程”后，啤(pí)酒产业(yè)兴起(qǐ)，北京的燕京、上海(hǎi)的力(lì)波、福(fú)建的惠(huì)泉、新(xīn)疆(jiāng)的乌苏、兰(lán)州的黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林(lín)的漓泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉斯等，几乎每座(zuò)城市都拥(yōng)有自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃小鱼”的(de)阶段(duàn)后，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强(qiáng)争霸，华润(rùn)啤酒、青(qīng)岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士(shì)伯、燕(yàn)京(jīng)啤(pí)酒的市(shì)场份(fèn)额分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫(xīn)证(zhèng)券孙山山(shān)4月24日发布的研报罗列五大巨头的具(jù)体市场份(fèn)额(é)，华润(rùn)啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太（百威英博子公司）、燕京(jīng)啤酒(jiǔ)、嘉士(shì)伯市占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙(sūn)山山指出，我国啤(pí)酒(jiǔ)行业CR1市占(zhàn)率(lǜ)属(shǔ)于中等水平，市场集中(zhōng)度(dù)仍有提升(shēng)空间，待CR1市占率提升后头部企业将(jiāng)有望进一(yī)步提升盈利水平。分析人士指出，如果“大(dà)鱼(yú)吃大(dà)鱼”的市(shì)场趋势不变，经(jīng)过一(yī)段时间的此(cǐ)消彼长，持续(xù)多年的“五强争霸”格局，将演变为(wèi)“一超多强”：华润啤酒把(bǎ)青(qīng)岛(dǎo)啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒(jiǔ)追上来(lái)，形成(chéng)1+3的主流(liú)啤酒阵营。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，这几年，外(wài)资啤酒在中国市场颓(tuí)势明显，百威英博销量(liàng)下滑，一手(shǒu)扶持的(de)嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年净(jìng)利同比下降(jiàng)2.11%；嘉(jiā)士伯(bó)预(yù)测(cè)2023年的营业利润增长将低于(yú)去年(nián)的(de)水平，研报指出重庆啤(pí)酒(jiǔ)为嘉士伯在华运(yùn)营啤(pí)酒(jiǔ)资(zī)产唯一平台，并将乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉(jiā)士伯啤(pí)酒(jiǔ)在中(zhōng)国(guó)多(duō)个地区(qū)的销售权(quán)划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据(jù)高端(duān)如同坐拥(yōng)印钞机？

　　分(fēn)析人士指(zhǐ)出，这几(jǐ)年啤酒行业(yè)的业绩增长，多亏了高端化。此前多(duō)年(nián)，高(gāo)端啤酒市场主要由外资啤酒百威英博、嘉(jiā)士伯、喜(xǐ)力等(děng)品牌牢牢掌控(kòng)。近年来(lái)，本土啤(pí)酒开始(shǐ)发力。以销量最大(dà)的华润雪花啤(pí)酒为例，早(zǎo)年畅销大(dà)江南北的大绿棒子(zi)，现在已经很难(nán)见(jiàn)到了，各种纯(chún)生(shēng)、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大行(xíng)其道。

　　孙山山指出，啤酒行(xíng)业处于产业链中游，对(duì)上游成本(běn)敏感(gǎn)，大麦(mài)、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒(jiǔ)成(chéng)本主(zhǔ)要材料；下(xià)游(yóu)终端议(yì)价能力较强，进(jìn)入存量竞争时代后(hòu)，企业为向高端化转型已多次实(shí)施(shī)提价举措(cuò)。符(fú)蓉指出，2023年餐饮(yǐn)等现饮(yǐn)消费场景恢复将(jiāng)加速各啤酒龙(lóng)头产品结构优(yōu)化、加速高端化进(jìn)程(chéng)，2023年吨(dūn)价提升(shēng)幅度或不弱(ruò)于成本催生普遍提(tí)价的2022年。

　　整(zhěng)体性的(de)提价，近几年时(shí)有发生。啤(pí)酒提价(jià)涨幅、频次(cì)、企业参与数量(liàng)高增，提价区域由(yóu)部分到全国。仅在(zài)2022年，华润(rùn)啤酒、青(qīng)岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提(tí)价，中高(gāo)低(dī)档均有所涉及。勇闯天涯出厂(chǎng)价(jià)提升0.5元左(zuǒ)右，崂山(shān)啤酒零(líng)售价从3-4元提(tí)升至5-6元，乐堡、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在(zài)前几年，中国啤酒市场的(de)产品价格稳定在3-5元(yuán)区间，如今，已经(jīng)整体进入了6-8元(yuán)价格(gé)带。甚至，巨(jù)头们纷纷推出千元(yuán)啤酒，华润啤酒(jiǔ)的(de)“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威啤酒的(de)“大师(shī)传奇(qí)”，都是为了(le)继(jì)续突破价(jià)格天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档(dàng)高(gāo)端齐发力 高(gāo)端化势能锐不可挡

　　华鑫(xīn)证(zhèng)券指出，在百元级产品上，青岛(dǎo)啤酒率(lǜ)先在2020年率先推出“百年之(zhī)旅”，售价388元，并在(zài)2022年推出(chū)价值1399元的“一世传奇”；超高端产品方(fāng)面(miàn)，青岛啤(pí)酒布局丰富，产品(pǐn)价位最高，均价约29元/瓶，最高达72元(yuán)/瓶(píng)。

　　西南证券朱(zhū)会振(zhèn)4月29日发布的研报指出，青(qīng)岛啤(pí)酒中档高(gāo)端齐发力(lì)，高端化势能锐(ruì)不可(kě)当。产品端方面，公司在坚持纯生系(xì)及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上(shàng)，进一(yī)步提升中(zhōng)档崂(láo)山(shān)品牌(pái)占比，并借助桶啤(pí)、白啤等(děng)高端产品放量，带动整体产品结构持续升级。随(suí)着23年现饮场(chǎng)景(jǐng)全(quán)面(miàn)复苏叠加去年Q2以来低基数效应，预计公(gōng)司全年业绩将(jiāng)维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力(lì)如虎添翼 但目(mù)前主要销量来自中(zhōng)低端产品(pǐn)

　　2019年，华(huá)润啤(pí)酒收购喜力中国正式(shì)完成交(jiāo)割。1863年创立于荷兰的喜(xǐ)力，旗下(xià)拥有上(shàng)百家酒厂(chǎng)，连续多年跻身世界500强榜单。而收购方(fāng)华润啤酒，满打满算也才(cái)30岁，借此拓(tuò)展高(gāo)端市场。华(huá)鑫证券指出，华润啤(pí)酒高端及(jí)超(chāo)高(gāo)端产品(pǐn)仅占其收入占比17%，而经济(jì)型（5元以下）产品收入(rù)占(zhàn)比达(dá)47%，表明(míng)目前市场更加(jiā)认可、熟悉其经(jīng)济型产品(pǐn)如勇闯天涯等，但(dàn)对其高端产品认知度或接受度相对偏低(dī)。公司提价空(kōng)间较大，高端(duān)化完成后利润(rùn)可(kě)期。

　　▌燕京(jīng)啤酒(jiǔ)：“二次(cì)创(chuàng)业”新(xīn)篇章 借(jiè)助U8势(shì)能持续开(kāi)拓市(shì)场

　　作为曾(céng)经国产啤酒行业的老(lǎo)大哥，燕京啤酒近几年(nián)风光不在。不仅销售范(fàn)围收缩不(bù)少，被雪花(huā)和青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的营业额(é)甚至被重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今年一季度延(yán)续高增，净(jìng)利(lì)同比增长(zhǎng)近(jìn)74倍。

　　分(fēn)析人(rén)士认(rèn)为，燕京啤(pí)酒突破(pò)增长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是高(gāo)端新品燕京U8的成(chéng)功营销，以及旗下燕(yàn)京酒號社(shè)区小酒馆这种新零售业态(tài)的落地生根。中(zhōng)邮(yóu)证券分析(xī)师蔡雪昱4月(yuè)21日研报指出(chū)，渠道反馈，U8一季度销量同增(zēng)约50%，公司借助(zhù)U8势能持续开拓市场，推动整体(tǐ)销量同增13%至96.31万(wàn)千升(shēng)，同时带动(dòng)公司吨价同增0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君食品点(diǎn)评称，改革红(hóng)利释放(fàng)正处起步阶(jiē)段，旺季动销加速、成本(běn)优化之下，公(gōng)司业绩弹性将进一步加(jiā)速。

　　此外，分析人(rén)士指(zhǐ)出(chū)，精酿啤酒目前属于蓝海市(shì)场，拥(yōng)有巨大发展潜力及空(kōng)间，且目(mù)前(qián)行(xíng)业格局未定(dìng)，企业拥有弯道超车机会(huì)；基于精酿啤酒多元风味(wèi)发(fā)展趋(qū)势，产品风味及应用场(chǎng)景布局(jú)多元化企业(yè)，将更加能(néng)够顺应精(jīng)酿市场发展(zhǎn)趋(qū)势，拥有长期(qī)可(kě)持续发展潜力，并(bìng)有望成为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音