昨(zuó)天深夜，美国债(zhài)务(wù)上限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国(guó)共(gòng)和党债务(wù)上(shàng)限谈判代表格雷夫斯与白(bái)宫代表(biǎo)举行闭门会议，但会(huì)议开始(shǐ)后(hòu)不久就突然离开。格雷夫(fū)斯说(shuō)：白宫谈(tán)判代表实在不可理(lǐ)喻，目前(qián)谈判处于“暂(zàn)停”状态(tài)。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双方是否(fǒu)会(huì)在周(zhōu)五或周(zhōu)末再次(cì)会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集(jí)体(tǐ)转跌。

　　不过，美(měi)联(lián)储主席鲍威(wēi)尔(ěr)传出(chū)了有望暂停(tíng)加息的鸽(gē)派信号。鲍威(wēi)尔称，银行业(yè)的压力可(kě)能影响联储的利率路径，若源于(yú)银行业危机的信贷环境收(shōu)紧导致经济放缓，美联(lián)储可能(néng)不必让利率升到原(yuán)应有(yǒu)的高位(wèi)。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储6月份(fèn)加息25个(gè)基点的可(kě)能性为(wèi)22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美(měi)联储下(xià)月(yuè)将利率维持在(zài)5％至(zhì)5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的(de)讲话相比，交(jiāo)易员似乎更受债务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美(měi)股跌幅收窄；美债(zhài)价(jià)格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感的两年(nián)期美(měi)债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前(qián)所创的两个月来高位，一度较(jiào)高位回落超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)逐(zhú)步回升，全天(tiān)攀(pān)升(shēng)收官，美股和美元的(de)跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈(tán)判暂停(tíng)拖累三大股指盘中转跌，道(dào)指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌(diē)近1％，热门中(zhōng)概股走(zǒu)势(shì)分化(huà)，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖(kā)啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基(jī)本(běn)金属涨跌各异(yì)。伦镍跌(diē)超4％，在上周(zhōu)跌超(chāo)9％后(hòu)继续(xù)领(lǐng)跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌两周。而(ér)伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周(zhōu)连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周(zhōu)五收盘大致持平一周前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金(jīn)期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司(sī)，本周累计下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布(bù)油(yóu)累(lèi)涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌(diē)。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新(xīn)消息称，美国白宫(gōng)谈判(pàn)代(dài)表已抵达(dá)会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议长麦(mài)卡锡表(biǎo)示(shì)，共和党人将于北京时(shí)间(jiān)今(jīn)天(tiān)上(shàng)午重返谈(tán)判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用(yòng)宪法第14修正案来绕开债务上(shàng)限解决(jué)不了任(rèn)何问(wèn)题，将阻止拜登推动的增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国财政部(bù)现金余(yú)额截至5月18日进一步降至(zhì)573亿美(měi)元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施(shī)余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国(guó)通(tōng)胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压(yā)力可(kě)能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联(中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的(de)小组讨论。市场关注他提供(gōng)的利率(lǜ)路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于我(wǒ)们2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗通胀失败，将造成(chéng)漫(màn)长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通胀重返目标2％的承(chéng)诺，物(wù)价(jià)稳定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己(jǐ)倾向于支持(chí)6月(yuè)会议暂不加(jiā)息(xī)，而且银行(xíng)业(yè)危机导致(zhì)的信(xìn)贷条件收紧，可能(néng)意味(wèi)着美联储(chǔ)峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济(jì)增长(zhǎng)、就业和通(tōng)胀造成(chéng)的负(fù)面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水(shuǐ)平就能成功打压通(tōng)胀。美联储在收紧货币政策(cè)方面已取(qǔ)得(dé)长足(zú)进步(bù)，政策(cè)立场现(xiàn)在是对经(jīng)济增长具(jù)有限制(zhì)性(xìng)的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面(miàn)临着迄今为(wèi)止收(shōu)紧政策(cè)的效应滞后，以及近期银行业压力导(dǎo)致的(de)信贷收紧程(chéng)度等多重(zhòng)不确定(dìng)性。有鉴(jiàn)于此，美联(lián)储有(yǒu)能力观察(chá)更(gèng)多数据和未来前景(jǐng)的(de)演变，然后再(zài)决定可能(néng)需要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度经济预测(cè)的准确度通(tōng)常(cháng)存(cún)在挑战(zhàn)，他上述(shù)提(tí)到的观(guān)点(diǎn)及(jí)其能实现的程(chéng)度也(yě)都存在不确定性，理由是“未来前景面(miàn)临(lín)着历史性高企的(de)不(bù)确(què)定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一(yī)步收紧多(duō)少而作出(chū)决定。”

　　有(yǒu)分析称，这说(shuō)明银(yín)行(xíng)业危机(jī)后(hòu)，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持(chí)耐(nài)心”的利率路径信号。“新美(měi)联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银(yín)行业压力将影响货币决策(cè)。

　　产业(yè)供(gōng)需结构(gòu)预期(qī)转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期(qī)货持续走弱，昨日(rì)纯(chún)碱和玻璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及跌停(tíng)。昨(zuó)日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚(wǎn)夜盘交(jiāo)易时起，纯碱期货2309合约的(de)日内平今仓交易手续费标(biāo)准调整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究所负责人(rén)闾振兴表示，主要(yào)有三(sān)方面：一是产业(yè)供需结构预期转弱；二是宏(hóng)观环境(jìng)不乐观；三是交易(yì)者在对(duì)冲操作中(zhōng)将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱走(zǒu)势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因(yīn)并不相同。纯(chún)碱周五跌幅较(jiào)大的主要原因在(zài)于远兴投产的消息面刺(cì)激，使得盘面出现较(jiào)大跌幅(fú)。除此之(zhī)外，本周检修量增加，库存依(yī)旧(jiù)累库，可见下游的持(chí)货意愿依旧较(jiào)差。纯碱(jiǎn)上(shàng)周(zhōu)到(dào)港5万吨(dūn)，对供需关系也存在一(yī)定的(de)影响。在现货松动、投产预期、库存(cún)累库的影(yǐng)响下，纯(chún)碱价格(gé)持续下(xià)滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库(kù)至环比高位(wèi)。”他说，短期价(jià)格松动，中(zhōng)下(xià)游的备货情绪出(chū)现一定的(de)谨慎或者(zhě)恐高的情形，因(yīn)此产销出现了较为(wèi)明(míng)显的下滑。在(zài)现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的价格(gé)跌(diē)幅较为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需结构看(kàn)，浙(zhè)商(shāng)期货分析师江文(wén)敏具体介绍，纯(chún)碱方面(miàn)，近期主要市场交(jiāo)易点(diǎn)是(shì)远(yuǎn)兴能源新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火(huǒ)，新增天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号线原(yuán)计划(huà)于6月(yuè)点(diǎn)火投产，产(chǎn)能(néng)为150万吨(dūn)天然(rán)碱，3A号线原计划于9月(yuè)份(fèn)出(chū)产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨(dūn)以内。纯碱盘面在大量(liàng)新增(zēng)产(chǎn)能和低成中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜本纯碱的叠加作(zuò)用下持续(xù)走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的(de)信息(xī)落(luò)地(dì)，市场看(kàn)空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾振兴还(hái)介绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发生变(biàn)化(huà)，这是市场早(zǎo)已预期的，市场也已充分(fēn)计价，这一点从(cóng)9月合约(yuē)的深贴水(shuǐ)可以得(dé)到(dào)验证。在这个供(gōng)需转宽(kuān)松的预期下，产业(yè)链开始形(xíng)成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的(de)方式收敛基差上可(kě)以(yǐ)得到验证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文(wén)敏表示，近期(qī)市场(chǎng)主要交易(yì)点是(shì)需求(qiú)转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原(yuán)片库存偏(piān)高，补库意(yì)愿相比4月(yuè)降低。从(cóng)玻(bō)璃(lí)产销数据来看，5月沙河地区(qū)产销数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数(shù)据(jù)平(píng)均为73％，华东地区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月(yuè)及4月(yuè)的数据，5月份产销(xiāo)数据(jù)大幅(fú)下滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将(jiāng)新增日熔(róng)量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一直都比(bǐ)较(jiào)弱，主要是高库(kù)存和低需求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃价(jià)格在去库逻辑下出(chū)现过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终端表现(xiàn)并不(bù)乐观(guān)，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期、国内经济复(fù)苏不及(jí)预期的背景下，整个(gè)工业(yè)品(pǐn)价格承压，纯碱此前(qián)强(qiáng)势的中观逻辑(jí)终(zhōng)敌不(bù)过(guò)疲弱(ruò)的宏(hóng)观(guān)逻辑。从(cóng)持仓上看(kàn)，部分市场(chǎng)资(zī)金(jīn)在做强弱对冲，而(ér)纯(chún)碱和玻(bō)璃正是空(kōng)头配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检修是否能带(dài)来(lái)现(xiàn)货(huò)价(jià)格短(duǎn)期(qī)的(de)企稳，但中长期价格下跌至成本(běn)线为大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。“从(cóng)商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然(rán)走向过剩，而短期检(jiǎn)修的(de)兑现有限(xiàn)，因此检(jiǎn)修仅(jǐn)为(wèi)长期趋势下的(de)扰动(dòng)，商(shāng)品从偏紧到过剩的周期(qī)中(zhōng)，价(jià)格趋势(shì)预计继续向下。”他说，对于玻(bō)璃，需要等待的则(zé)是中下游的备货意愿何时(shí)能(néng)够起来：一是等(děng)待下游的原料库存消(xiāo)耗，二是对未来的需求是否存(cún)在旺季(jì)的预期(qī)。短期来看(kàn)，下游以(yǐ)消(xiāo)耗前期库(kù)存为主，需求缺(quē)乏(fá)弹(dàn)性，价格预期偏(piān)弱。后市(shì)关注在需求(qiú)存在缺口的(de)情形(xíng)下，7月订(dìng)单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来看(kàn)，闾振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价格开始(shǐ)冲击成本，或是供需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势(shì)。“短期则还是要关注持(chí)仓的变化，短线资金离场或(huò)使得(dé)低位(wèi)波动加大。”他(tā)说(shuō)，止跌(diē)可以关(guān)注两个(gè)指(zhǐ)标：一是基(jī)差不再(zài)是以(yǐ)现货下(xià)跌(diē)方式(shì)来修复；二是月供需预(yù)期(qī)博弈(yì)相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文(wén)敏表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)后市(shì)仍将(jiāng)维持弱势，可重点(diǎn)关注远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)的后续投产进展、碱价降(jiàng)价(jià)幅度(dù)。若(ruò)远兴(xīng)能源后续投产推迟，则盘面或(huò)将维稳振荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂、氨碱(jiǎn)厂大(dà)力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期则视终端需求(qiú)变(biàn)动来判断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注下游深加工订单(dān)情(qíng)况(kuàng)、地产施(shī)工端情况(kuàng)。若后期地产施工端主体封(fēng)顶数量较多，那么(me)玻璃的需求量(liàng)将(jiāng)抬升(shēng)，下游深加工订单数量也将因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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