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　　金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民(mín)币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放的外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)46嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di09亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可(kě)能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季度透(tòu)支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度(dù)和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同(tóng)比回(huí)落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性(xìng)规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民加(jiā)速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能去向(xiàng)表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非(fēi)消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映了(le)居(jū)民(mín)端在(zài)前(qián)期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低(dī)位(wèi)。

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